<\/strong>El Covid-19 trajo consigo un cambio en varios paradigmas globales y uno de ellos tiene un gran impacto en el negocio de los commodities agr\u00edcolas: pol\u00edticas medioambientales que impulsan un mayor uso de biocombustibles en USA, la UE e Indonesia. Esto se dio en medio de un a\u00f1o muy particular que fue el 2020, donde problemas productivos en varias regiones del mundo, dejaron el abastecimiento global de aceites con la relaci\u00f3n stock \/ consumo, seg\u00fan el USDA, m\u00e1s ajustada desde 1998 (ver gr\u00e1fico).<\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/image1.png\")
<\/figure>\n\n\n\nEn el caso de la palma, el aceite con mayor consumo a nivel global, la ca\u00edda productiva respondi\u00f3 a los efectos del a\u00f1o Ni\u00f1o durante 2019 (lluvias por debajo de lo normal en el sudeste asi\u00e1tico) y a la falta de mano de obra en Malasia, segundo productor mundial de este aceite, para la recolecci\u00f3n de la cosecha, donde gran parte de los trabajadores son extranjeros.
En girasol, la sequ\u00eda que afect\u00f3 a Rusia, Ucrania y Europa del este durante julio y agosto del a\u00f1o pasado y a nuestro pa\u00eds en el periodo octubre \u2013 diciembre tambi\u00e9n del 2020, generaron una ca\u00edda productiva de casi 5.5 MTon o un 10% vs las proyecciones iniciales.<\/p>\n\n\n\n
Mercado invertido, \u00e1rea r\u00e9cord en hemisferio norte y Farmer selling 20\/21 muy avanzado en Argentina Por Agust\u00edn Baqu\u00e9 – Consultor en Agronegocios – Docente de Agroeducaci\u00f3n Pol\u00edtica biocombustibles y problemas productivos en palma y girasolEl Covid-19 trajo consigo un cambio en varios paradigmas globales y uno de ellos tiene un gran impacto en el negocio de los commodities agr\u00edcolas: pol\u00edticas medioambientales que impulsan un mayor uso de biocombustibles en USA, …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11449,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,51],"tags":[],"class_list":["post-11442","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-granos"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11442"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11442\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11458,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11442\/revisions\/11458"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11449"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11442"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Confinamiento, recomposici\u00f3n de stocks en China e India, precios en max. hist\u00f3ricos y menor uso de oleico.
<\/strong>Otras de las consecuencias del Covid-19 fue el mayor uso de aceite de girasol en hogares, producto del confinamiento y a una fenomenal recomposici\u00f3n de stocks en China e India, en un contexto productivo \u201chostil\u201d que llev\u00f3 las primas del aceite vs palma y soja a niveles por encima de U$D 500. Esto se dio durante el periodo diciembre 2020 \u2013 marzo 2021, donde vimos los precios locales de semilla de girasol tal vez m\u00e1s altos de la historia, superando los U$D 500 por ton. Finalmente, la demanda en paises muy sensibles a las subas de precios, tales como Egipto e India, se vieron obligados a rotar su consumo hacia alternativas m\u00e1s econ\u00f3micas tales como el aceite de soja y de palma, generando una baja en los precios del girasol argentino de casi U$D 70 hacia los meses de abril y mayo.
Respecto al aceite de girasol alto oleico (ver gr\u00e1fico adjunto, fuente: Agritel), el cual abastece principalmente sectores gastron\u00f3micos puntuales, vio una ca\u00edda importante en su prima versus el aceite com\u00fan (siendo casi 0 durante todo el ciclo productivo 20\/21), generado por una menor demanda y una gran producci\u00f3n en paises del hemisferio norte (incentivados en marzo \/ abril 2020 por las altas primas observadas durante 2021) y Argentina. <\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/image3.png\")
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<\/strong>Los altos precios actuales en el complejo aceitero global incentivar\u00e1n un incremento en el \u00e1rea a sembrar con girasol en el hemisferio norte, principalmente la Uni\u00f3n Europea y paises del Mar Negro. Esto se evidencia en la estructura actual de precios del aceite, donde vemos el famoso mercado \u201cinvertido\u201d: meses mas cercanos valen mas que los meses lejanos. Hoy en d\u00eda ese diferencial entre los meses de junio versus septiembre \/ octubre 2021 alcanza los U$D 300 reflejando que la situaci\u00f3n actual es ajustada mientras que se espera una recomposici\u00f3n de stocks a partir del ingreso de la cosecha de los paises del norte.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/image2.png\")
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Sin embargo, y a pesar del crecimiento productivo, el balance 21\/22 para esta oleaginosa, seguir\u00e1 siendo ajustado (tal cual evidencia la l\u00ednea naranja de relaci\u00f3n stock \/ consumo del gr\u00e1fico adjunto, gentileza de Agritel), dada la continuidad de los problemas productivos en palma y una demanda china proyectada muy s\u00f3lida.
En Argentina se lleva comercializado mas de 2.2 MTon de la campa\u00f1a actual, lo cual implica un 81% de los 2.7 MTon producidos (fue la menor cifra mas baja desde 2015) dejando un escenario tenso hasta diciembre \/ enero, momento donde se cosechan los primeros lotes de las provincias del norte. A pesar de esto y con un mercado invertido, habr\u00e1 que tener mucho cuidado con acarrear mercader\u00eda a los meses diferidos dado que, si el clima es favorable en hemisferio norte, podr\u00edamos ver una ca\u00edda en los precios locales argentinos: tal vez sea momento de cerrar el margen bruto y buscar otras alternativas de inversion.
Precios campa\u00f1a 21\/22 muy atractivos y exportaci\u00f3n semilla con problemas de pesticidas<\/strong>
Durante las \u00faltimas dos semanas, fabricas del sur y del norte argentino, comenzaron la puja por la originaci\u00f3n de la campa\u00f1a 21\/22, ofreciendo valores en niveles de U$D 400 entrega febrero \/ marzo 2022. Esto posiciona al cultivo como una alternativa muy rentable, principalmente en el sudeste y sudoeste de la provincia de Bs. As y La Pampa. Aqu\u00ed hay que se\u00f1alar que durante 2021 Argentina logr\u00f3 exportar m\u00e1s de 115.000 ton de girasol semillas a Rumania, Turqu\u00eda y la UE. Esto agreg\u00f3 un nuevo participante a la competencia por la originaci\u00f3n, sin embargo, nuestro pa\u00eds sigue sin lograr ser un origen seguro desde el punto de vista del uso de pesticidas, lo que nos restringe el acceso al mercado que mejores precios ofrece a nivel internacional: la Uni\u00f3n Europea. Para campa\u00f1a 21\/22 y con un balance que se espera menos tenso, Argentina deber\u00e1 mejorar en este aspecto, el cual implicar\u00eda un mayor beneficio para el productor en t\u00e9rminos de precios a recibir.
\u00bfAsegurar margen 21\/22 o esperar el mercado clim\u00e1tico del hemisferio norte? \u00bfcom\u00fan u oleico?
<\/strong>Hay una frase muy conocida que dice: \u201cm\u00e1s vale p\u00e1jaro en mano que cien volando\u201d la cual describe el escenario actual de decisi\u00f3n del productor argentino. Esta claro que todos queremos obtener el mayor precio de venta, sin embargo, la alta volatilidad que muestra el mercado que transitamos hoy, hace imposible lograr este objetivo, con lo cual, comenzar a cubrir los costos de la campa\u00f1a venidera con ventas forwards pareciera ser la decisi\u00f3n m\u00e1s recomendable.
El escenario para el aceite de girasol alto oleico se vuelve m\u00e1s prometedor para la campa\u00f1a 21\/22 de lo que fue en la actual, producto de una menor \u00e1rea a sembrar en el hemisferio norte y una demanda que deber\u00eda volver a recuperarse en la Uni\u00f3n Europea. Tomando primas proyectadas en niveles de U$D 30 por ton (hoy est\u00e1n en niveles de U$D 0 a U$D 10) habr\u00e1 que hacer el c\u00e1lculo del margen bruto versus girasol com\u00fan y decidir.
En resumen.
<\/strong>El girasol va a dar pelea por incrementar el \u00e1rea en Argentina para la campa\u00f1a gruesa 2021 \/ 2022, en un mundo que necesita de oleaginosas que rindan un alto porcentaje en aceites (palma, colza, girasol).\u00a0 El balance global de aceites se proyecta ajustado y no resiste errores productivos, sin embargo, el hemisferio norte se prepara para sembrar un \u00e1rea r\u00e9cord de este cultivo, lo cual se est\u00e1 traduciendo en menores precios del aceite a partir de septiembre \/ octubre del a\u00f1o actual.
Acarrear mercader\u00eda disponible tiene un alto riesgo de caer en este inverso de precios, mientras que para la campa\u00f1a 2021 \u2013 2022 realizar forwards para cubrir los costos y asegurar un margen bruto atractivo, nos van a permitir reducir nuestra exposici\u00f3n a las variaciones de precios y poder arrancar el a\u00f1o productivo 2022 con mayor tranquilidad y certeza.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/BANNERMesa-de-trabajo-1-8-1024x114.png\")
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