Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez I Analista del Mercado de Granos y Dir. en Comercializaci\u00f3n de Agroeducaci\u00f3n <\/p>\n\n\n\n
Muy buenos d\u00edas, hoy arrancaremos por lo urgente para llegar a lo importante. Decimos lo urgente por no decir lo triste, lo pat\u00e9tico o lo deprimente. Vivimos un nuevo cierre de exportaciones de carne y ya no tiene sentido insistir con que son medidas que \u201ccompran presente hipotecando el futuro\u201d. Medidas que desalientan la inversi\u00f3n, detonan expectativas, destruyen cualquier incentivo para pensar en largos plazos, insumo esencial para la inversi\u00f3n privada.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El sector ganadero es uno de esos pocos en los cuales la \u201cf\u00e1brica\u201d, la vaca, est\u00e1 hecha del mismo material que el producto final, el novillo, para simplificar conceptos. Motivo por el cual, cuando desaparecen los incentivos para producir el producto final, se genera un fen\u00f3meno de \u201cLiquidaci\u00f3n\u201d de hembras, que incrementa la oferta en el corto plazo, pero destruye la oferta del mediano porque se vendieron las f\u00e1bricas<\/strong>. En contraposici\u00f3n, lleva mucho tiempo recomponer las f\u00e1bricas liquidadas una vez que aparecen nuevos incentivos. Primera clase de Bovinos de carne en las facultades de agronom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n Del mismo modo, lleva largos a\u00f1os abrir mercados compradores de nuestros productos en el mundo; que se destruyen en minutos con un par de medidas que interrumpan exportaciones y en consecuencia generen incumplimientos de compromisos asumidos previamente. En fin, ac\u00e1 estamos de nuevo como hace algo m\u00e1s de 15 a\u00f1os<\/strong>, cuando en marzo de 2006 el presidente N\u00e9stor Kirchner cerr\u00f3 por 6 meses las exportaciones de carne, medida que se extendi\u00f3 por 10 a\u00f1os, luego de lo cual se perdieron mas de 10.000 puestos de trabajo, casi 12 millones de cabezas y las consecuencias indirectas de estos datos. Creo que queda claro que no hubo demasiados cambios positivos en los precios de la carne que se buscaban reducir en aquel momento, mientras en simult\u00e1neo se gestionaba con lo de siempre, \u201cemisi\u00f3n monetaria descontrolada\u201d, \u201cgasto p\u00fablico sobredimensionado\u201d y \u201cpresi\u00f3n impositiva exorbitante\u201d, las verdaderas causas de las recurrentes inflaciones en la Argentina de los \u00faltimos 100 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Volviendo al presente, debemos recordar algo que hemos comentado en estas l\u00edneas hace 5 meses, el 18 de diciembre de 2020 la se\u00f1ora vicepresidente en su discurso en el estadio \u00fanico de La Plata plante\u00f3 expl\u00edcitamente que probablemente se vieran obligados a volver a alinear los precios de los alimentos a lo que los bolsillos de los argentinos<\/strong> pueden pagar, tal como hicieron durante sus presidencias. Y debemos decir que viene cumpliendo con su palabra, \u201cdesdoblamiento cambiario de hecho\u201d, \u201ccontrol de precios\u201d, \u201cregulaci\u00f3n de importaciones\u201d, \u201cdefault cercano\u201d y finalmente \u201ccierre de exportaciones de carne\u201d. Lamentablemente debemos decir que, en esta bater\u00eda de medidas, s\u00f3lo faltan los \u201ccupos de exportaci\u00f3n para Trigo y Ma\u00edz\u201d<\/strong>; que obviamente no sabemos si ser\u00e1n explicitados, pero lo hemos visto impl\u00edcitamente durante 2020 por el lado del cereal de invierno. Todo esto sucede mientras atravesamos un a\u00f1o electoral, navegando en una tormenta macroecon\u00f3mica, microecon\u00f3mica, social y de salud p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, en el planeta Tierra, en simult\u00e1neo con recuperaciones de la actividad econ\u00f3mica en tiempos r\u00e9cord en algunos pa\u00edses en los que las vacunaciones avanzan r\u00e1pidamente, vivimos durante las \u00faltimas 2 semanas, 2 eventos que generaron cierta desconfianza sobre el futuro cercano<\/strong> y que a su vez origin\u00f3 desplomes en buena parte de los activos financieros del mundo, dentro de los cuales se encuentran los productos agr\u00edcolas.<\/p>\n\n\n\n El primero y m\u00e1s preocupante tuvo que ver con el dato de Inflaci\u00f3n de abril de 2021 en Estados Unidos<\/strong>, reportado hace dos semanas que alcanz\u00f3 el 4,20% anual. Claro que visto desde nuestro pa\u00eds parece una bendici\u00f3n m\u00e1s que un problema, pero sucede que en aquel pa\u00eds y en t\u00e9rminos relativos el incremento ha sido muy relevante, pasando del 1,40% en enero 21 a 1,70% en febrero y 2,60% en marzo, para llegar finalmente al dato citado de abril; mientras las causas estructurales de este incremento de precios no se han modificado a\u00fan y sigue latente la potencial suba de tasas de inter\u00e9s<\/strong> por parte del presidente de la Reserva Federal.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, el mi\u00e9rcoles de la semana pasada, fuimos testigos de\u00a0un derrape muy importante en los valores generales de los activos financieros<\/strong>, d\u00eda en el cual lo \u00fanico a la vista fue la prohibici\u00f3n por parte de China del uso de criptomonedas como medio de pago. Con independencia que creamos o no en el peso de esta cuesti\u00f3n, ese d\u00eda vivimos lo que se detalla en los colores de la imagen que sigue: <\/p>\n\n\n\n De todas las categor\u00edas de activos financieros detalladas, \u00cdndices de acciones, Energ\u00eda, Soft Comoditties, Metales y Granos, s\u00f3lo el \u00cdndice VIX (que mide volatilidad), el Oro, y el Ganado Terminado tuvieron subas durante la jornada del 19 de mayo mientras que resto se desplomaba en los principales mercados de capitales del mundo. Recuerden que el Oro es utilizado como lugar de resguardo de valor antes percepciones de tormenta financiera.<\/p>\n\n\n\n Alargando un poco el plazo de an\u00e1lisis y volviendo a lo nuestro, debemos decir que los Fondos Especulativos han vendido Posiciones en Soja por casi 3,50 millones de toneladas<\/strong> durante la \u00faltima semana y llevan 5 semanas desarmando posiciones compradas en Ma\u00edz durante las cuales han vendido por m\u00e1s de 14 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed fue y ac\u00e1 estamos, no hicimos este breve raconto para deprimirlos en este lunes, sino con el objetivo de que abramos los ojos y pensemos en los precios a\u00fan capturables tanto sobre el disponible como sobre posiciones de cosecha 21-22.<\/p>\n\n\n\n Como solemos repetir, \u201cEL FUNDAMENTO DE OFERTA Y DEMANDA SE EXPRESA SOBRE LOS PRECIOS DE LOS GRANOS S\u00d3LO SI EL ENTORNO FINANCIERO E INSTITUCIONAL SE LO PERMITE\u201d. La situaci\u00f3n del mercado de granos no ha cambiado, los n\u00fameros de oferta y demanda contin\u00faan delineando un contexto objetivamente alcista<\/strong>. Estados Unidos ya ha vendido al mundo unos 15 millones de toneladas del Ma\u00edz que a\u00fan est\u00e1 sembrando, de las cuales unos 10 millones de toneladas fueron compradas por China. Esto tambi\u00e9n es in\u00e9dito, en t\u00e9rminos de volumen de compras anticipadas y m\u00e1s importante a\u00fan en un a\u00f1o en el que, a priori, los stocks finales quedar\u00edan muy ajustados, aun presupuestando los rendimientos r\u00e9cord estimados por el USDA, mientras que queda todo el ciclo de cultivos por delante en el pa\u00eds del norte, en un escenario actual de humedad en el que no sobra nada. Por el lado de la oleaginosa la cosa se ve a\u00fan m\u00e1s ajustada que en ma\u00edz, en el balance de oferta y demanda en Estados unidos. \u00a1Sin embargo,hemos visto una vez m\u00e1s que los precios pueden caer de todos modos<\/strong>!!<\/p>\n\n\n\n En el profundamente incierto escenario general, tanto en el mundo como en nuestro pa\u00eds es que la sugerencia sigue siendo capturar los valores actuales del Ma\u00edz particularmente, aunque tambi\u00e9n de Trigo, y usarlo como medio de pago de todo lo que hubiera que pagar en el corto y mediano plazo, gastos corrientes, insumos 21-22 o bienes de capital. El Trigo y el Ma\u00edz especialmente, piden ser cubiertos en este escenario, m\u00e1s que nunca.<\/p>\n\n\n\n Venimos cruzando una avenida con los ojos vendados, se acaba de encender la luz verde y muchos empresarios agr\u00edcolas argentinos a\u00fan discuten cu\u00e1ndo rebotar\u00e1n los precios mientras suenan los bocinazos\u2026 \u00a1Depende de nosotros regalarle a las empresas la certidumbre que necesitan\u2026manos a la obra!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez I Analista del Mercado de Granos y Dir. en Comercializaci\u00f3n de Agroeducaci\u00f3n Muy buenos d\u00edas, hoy arrancaremos por lo urgente para llegar a lo importante. Decimos lo urgente por no decir lo triste, lo pat\u00e9tico o lo deprimente. 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