Por Celina Mesquida RJO\u2019 Brien<\/p>\n\n\n\n
A principios de mayo todos los sistemas mostraban un camino alcista en los precios de nuestros productos y nos pregunt\u00e1bamos cual ser\u00eda el siguiente nivel buscando en estacionales el comportamiento de los hist\u00f3ricos de 2008, 2011 o 2012. Incluso el CME propuso expandir los limites diarios de las cotizaciones. La rapidez en el avance de siembra en USA se contemplaba bajo la premisa de falta de lluvias, las bases en el interior de USA extremadamente firmes y una demanda interna sosteniendo los inversos entre posiciones cercanas y nueva cosecha.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, durante esas semanas, la suba en los precios se daba en un contexto donde los fondos vend\u00edan posiciones, por lo tanto, podemos inferir que la compra estuvo comandada por comerciales y usuarios finales que quedaron atrapados en la posici\u00f3n de mayo haciendo imposible postergar esos compromisos a los diferidos debido al exagerado inverso. <\/p>\n\n\n\n
Los fondos hab\u00edan definido vender cuando llegaron a sus casi m\u00e1ximos 400 mil contratos netos largos, al menos en ma\u00edz, y son los que aun comandan las ventas desde la mitad de mayo a la fecha, o tal vez, desde el USDA de mayo a la fecha. El Farmer no participa en este derrame de ventas y el usuario final que podr\u00eda frenar este dragado ya este comprado y con precios que no le hacen ning\u00fan chiste. Las volatilidades de las opciones por el piso y el valor tiempo evaporando las primas de los puts de Julio que algunos pudieron alcanzar a ubicar con sus compras. Los calls tampoco se quedan atr\u00e1s en el deterioro de valor.<\/p>\n\n\n\n
Bajo este argumento el mercado decide que tal vez quiere ser bajista, proponiendo un pron\u00f3stico clim\u00e1tico ben\u00e9volo en el Midwest por el momento y una demanda interna que afloja en sus ofertas. El fantasma de un gran aumento de \u00e1rea para el reporte de fin de junio, como as\u00ed tambi\u00e9n las proyecciones de buenos rendimientos espanta incluso con los 11 millones de toneladas de ma\u00edz americano que tiene China en sus libros para la nueva campa\u00f1a. La ajustada hoja de balance de los aceites y las malas condiciones de los trigos en USA se quedan escondidos detr\u00e1s de esta manta de colecciones bajistas. Y la harina de soja que parec\u00eda el h\u00e9roe que salvaba el complejo de la ca\u00edda en la molienda de los \u00faltimos 3 meses en USA, hizo todo lo que no ten\u00eda que hacer. <\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, no todo es bajista, ya que los m\u00e1rgenes de etanol y los m\u00e1rgenes molienda en el cash son s\u00f3lidos y el mercado de f\u00edsicos de aceite de soja se mantiene muy firme, pero de momento esto se ignora. Necesitamos ver que las gr\u00e1ficas lleguen a un tope, que la demanda contin\u00fae corta y necesite comprar, que el ma\u00edz de safrinha en Brasil aun experimente problemas de producci\u00f3n y que el mercado clim\u00e1tico posiblemente adverso o al menos dudoso se exprese en todas las regiones productivas del hemisferio Norte en lo que Sudam\u00e9rica se descarga.<\/p>\n\n\n\n
Brasil en camino a embarcar unas 16,9 mill de t de soja durante mayo, lo que ser\u00eda un r\u00e9cord para este mes si lo logra. Argentina con 60% de su maiz comprometido y 41% de la soja. Argentina contin\u00faa siendo el origen m\u00e1s competitivo de ma\u00edz con destino a Jap\u00f3n y Norte de \u00c1frica, pero con serios problemas de calado en el Rio Paran\u00e1 que complican la log\u00edstica de embarque adem\u00e1s de los paros por parte de los trabajadores portuarios. Los fletes mar\u00edtimos de momento un poco m\u00e1s baratos. Y con todo esto, observaste la relaci\u00f3n de soja\/ma\u00edz, podr\u00edamos inclinar las apuestas a la soja en la nueva campa\u00f1a en Sudam\u00e9rica? <\/p>\n\n\n\n
Con este mercado en consolidaci\u00f3n nos atrevemos a decir que extra\u00f1amos la tendencia, y repito estamos tan lejos de los techos como de los pisos. <\/p>\n\n\n\n
Y es as\u00ed como con este reporte me despido por unas semanas en lo que recargamos y multiplicamos energ\u00eda. Volveremos con m\u00e1s cuentos no para relatar lo que suceder\u00e1 sino para explicarte con mucho detalle la raz\u00f3n y los motivos que nos trajeron hasta ac\u00e1.<\/p>\n\n\n\n
Un saludo grande, nos reencontramos en unas semanas.<\/p>\n\n\n\n
Celina<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Por Celina Mesquida RJO\u2019 Brien A principios de mayo todos los sistemas mostraban un camino alcista en los precios de nuestros productos y nos pregunt\u00e1bamos cual ser\u00eda el siguiente nivel buscando en estacionales el comportamiento de los hist\u00f3ricos de 2008, 2011 o 2012. Incluso el CME propuso expandir los limites diarios de las cotizaciones. La …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11418,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[85,81,51],"tags":[],"class_list":["post-11404","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-breves-de-celina","category-destacados","category-granos"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11404","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11404"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11404\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11406,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11404\/revisions\/11406"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11418"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11404"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11404"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11404"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}