{"id":11382,"date":"2021-05-23T23:19:58","date_gmt":"2021-05-23T23:19:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=11382"},"modified":"2021-05-23T23:21:12","modified_gmt":"2021-05-23T23:21:12","slug":"se-rompe-la-racha-alcista-que-hacemos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/se-rompe-la-racha-alcista-que-hacemos\/","title":{"rendered":"Se rompe la racha alcista \u00bfQu\u00e9 hacemos?"},"content":{"rendered":"\n

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Por Marianela De Emilio – Docente de Agroeducaci\u00f3n \/ INTA Las Rosas<\/p>\n\n\n\n

La 20\/21 ya no tiene elementos para generar movimientos de precios, tanto los m\u00ednimos stocks de soja en Estados Unidos, como los recortes productivos de ma\u00edz safri\u00f1a en Brasil, est\u00e1n tomados por el mercado. Las proyecciones hacia la 21\/22, publicadas por el Departamento de Agricultura de Estados Unidos, el pasado 12 de mayo, sumado a pron\u00f3sticos favorables en USA, causaron la ruptura de la racha alcista de los \u00faltimos meses tanto a nivel internacional como local. <\/p>\n\n\n\n

Las proyecciones de producci\u00f3n mundial de soja 21\/22, seg\u00fan el USDA, suman m\u00e1s de 22 millones de toneladas a la cosecha 20\/21, mientras el consumo mundial sumar\u00eda m\u00e1s de 11 millones de toneladas. A simple vista, la producci\u00f3n suma el doble respecto al consumo, y esto debiera elevar los stocks finales globales significativamente, pero no es as\u00ed, recordemos que la 20\/21, con una producci\u00f3n mundial de 363 millones de toneladas y un consumo de 368 millones, tuvo un recorte de stock final mundial de 10 millones de toneladas, respecto al a\u00f1o anterior, que este a\u00f1o se recuperar\u00eda apenas sumando 4 millones de toneladas. <\/p>\n\n\n\n

Para simplificar el planteo, y verlo tambi\u00e9n en ma\u00edz y trigo, hablemos de relaci\u00f3n stock\/consumo, la cl\u00e1sica relaci\u00f3n que nos muestra cuanto stock final de cada grano quedar\u00eda al final de la 21\/22, respecto del volumen global de cada grano, que proyecta ser consumido en dicha campa\u00f1a. En el caso de soja, esta relaci\u00f3n stock\/consumo 20\/21 est\u00e1 en 23,4%, es decir que el stock final mundial 20\/21 de soja, representa 23,4% del consumo mundial de soja de esta campa\u00f1a, lo que sostuvo los precios de soja presionados al alza, entre otros condimentos, por casi toda la presente campa\u00f1a comercial sojera. Se proyecta para la 21\/22 un aumento de apenas 0,5% en esta relaci\u00f3n, pasando de 23,4% a 23,9%. Si recordamos que, entre las campa\u00f1as 17\/18 y 19\/20 la relaci\u00f3n stock\/consumo estuvo entre 27 y33%, tenemos para la proyectada 21\/22 un condimento de base que fortalecer\u00e1 el sost\u00e9n de niveles altos de precios. Esto no significa que habr\u00e1n mercados alcistas, por el contrario, al estabilizarse la oferta de granos, y proyectarse una leve recuperaci\u00f3n de stocks, empezando por una mejora en las condiciones clim\u00e1ticas de Estados Unidos, que viene muy acelerada en su siembra, y que recibi\u00f3 lluvias en algunas de las zonas m\u00e1s productivas, que presentaban sequ\u00eda, y buenos pron\u00f3sticos para las pr\u00f3ximas semanas, gener\u00f3 bajas semanales de U$S -22\/TN<\/em><\/strong> en los precios de Chicago, y de U$S -8<\/em><\/strong> a -10\/TN<\/em><\/strong> en los locales. Hay otro condimento que complica el corto plazo para la soja local, y son las complicaciones log\u00edsticas por el bajo nivel del r\u00edo Paran\u00e1, que ya dificult\u00f3 el llenado de 7 buques con destino a Asia, que cargaban harina de soja, y adem\u00e1s reclamos del gremio portuario por condiciones seguras a nivel sanitario, todo lo que enrarece la principal zona agro-exportadora del pa\u00eds. Comparativamente, y, aunque los productos son distintos, los vol\u00famenes de soja exportados por Brasil durante abril y por lo que va de mayo, son r\u00e9cords hist\u00f3ricos. <\/p>\n\n\n\n

Los precios locales de soja, se mantienen en torno a U$S 350\/TN<\/em><\/strong> para la soja 21\/22, considerar estos valores, que, a pesar de las bajas, siguen siendo excelentes, y tomar decisiones de cobertura. Las proyecciones hacia la 21\/22 traen calma al mercado internacional, y, si bien julio siempre puede mostrar ruido alcista, tambi\u00e9n en la historia ha sido un mes de fuertes bajas, en caso que la cosecha del norte defina hacia buenos rendimientos. <\/p>\n\n\n\n

Pasando a ma\u00edz, avanzando sobre la l\u00f3gica de an\u00e1lisis de vol\u00famenes mundiales proyectados por el USDA para la 21\/22, tenemos un aumento de producci\u00f3n mundial de m\u00e1s de 61 millones de toneladas, mientras el consumo mundial de ma\u00edz aumentar\u00eda casi 32 millones de toneladas, de nuevo, la producci\u00f3n aumenta casi el doble que el consumo. Si vamos a la relaci\u00f3n stock\/consumo, no hay cambio alguno entre la 20\/21 y 21\/22, ya que se sostiene en 24,7%, como se observa en el gr\u00e1fico, es decir que no se espera una reposici\u00f3n de stock para la campa\u00f1a que ya inici\u00f3 en el Hemisferio Norte. Al igual que para soja, las mejoras en las condiciones clim\u00e1ticas de Estados Unidos, frenaron los movimientos alcistas, que ven\u00edan muy fuertes las semanas anteriores. Los recortes productivos en Brasil, las compras de ma\u00edz argentino, de parte de este pa\u00eds, eran fuertes condimentos alcistas que quedaron en el pasado, ya que, a pesar de no estar segura la safri\u00f1a en Brasil, las bajas en Chicago fueron de U$S -33\/TN<\/em><\/strong> la semana pasada, con leves recuperaciones para los precios futuros 21\/22 en Chicago, por fuertes compras de ma\u00edz 21\/22 de parte de China a Estados Unidos. A nivel local los precios disponibles tambi\u00e9n sufrieron bajas, de U$S -8<\/em><\/strong> a -10\/TN<\/em><\/strong>, sin embargo, sostienen precios por encima de U$S 210\/TN<\/em><\/strong>, y entre U$S 180<\/em><\/strong> y 190\/TN<\/em><\/strong> para la 21\/22. Julio podr\u00eda traer sost\u00e9n de precios, si presentara complicaciones clim\u00e1ticas en USA, pero tambi\u00e9n fuertes bajas, en caso que ocurra lo contrario, sumado a una desaceleraci\u00f3n de compras de parte de China.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente:<\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a proyecciones del informe de Oferta y Demanda mundial de granos del Departamento de Agricultura de Estados unidos (USDA)<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

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En cuanto a trigo, fue el gran protagonista de la semana pasada en Chicago, dado que, tras un recorrido de lotes en las principales zonas productoras de USA, genero un aumento de expectativas de cosecha 21\/22, elevando los vol\u00famenes esperados. Esto genero bajas en trigo y adem\u00e1s presiono a soja y ma\u00edz, agregando fuerza bajista a estos. En cuanto a los n\u00fameros del USDA, se proyecta para la 21\/22, comparando con la 20\/21, un aumento de casi 13 millones de toneladas de producci\u00f3n mundial, y un aumento de casi 8 millones de toneladas para el consumo, con esto la relaci\u00f3n stock\/consumo no solo no aumenta, sino que disminuye, pasando de 37,7% a 37,4%. Si bien, comparado con soja y ma\u00edz, parece una relaci\u00f3n muy alta, la realidad es que casi la mitad del stock mundial de trigo se encuentra en China, y no est\u00e1 disponible para el resto del mundo, por lo que los n\u00fameros para trigo a\u00fan no se consideran holgados, pero por lo pronto, las buenas proyecciones de USA en particular, y del Hemisferio Norte en general, traen bajas a las cotizaciones de trigo en Chicago, que lleva bajas de U$S -30\/TN<\/em><\/strong> en las \u00faltimas dos semanas. A nivel local los precios se sostienen en torno a U$S 225-230\/TN<\/em><\/strong>, y los futuros 21\/22 por encima de U$S 210\/TN<\/em><\/strong>. Son valores a\u00fan muy elevados para nuestro mercado, que adem\u00e1s lidia con retenciones y amenazas de controles internos, por lo que se recomienda no postergar cierre de precios para una proporci\u00f3n del trigo que espera ser cosechado en la 21\/22. Misma recomendaci\u00f3n para soja y ma\u00edz 21\/22.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> La semana pasada se ti\u00f1o de rojo en los mercados internacionales, y tambi\u00e9n tuvimos bajas a nivel local, principalmente en soja y ma\u00edz. Por otro lado, el cierre de exportaciones de carnes, trae posibles conflictos en la comercializaci\u00f3n de granos a nivel local e internacional, dado que no fue bien vista la medida a nivel global. Por tanto, la prioridad, luego de leer la realidad, es ver qu\u00e9 hacemos con eso, dado que, como siempre se dice desde este lugar de opini\u00f3n, mirar sin tomar decisiones, es tambi\u00e9n una decisi\u00f3n que traer\u00e1 consecuencias. Desde el lugar del vendedor, los precios actuales y futuros siguen siendo \u00f3ptimos para tomar precio y\/o cubrir en los mercados de futuros, con o sin compromiso de entrega. Desde el lugar del comprador, toda postergaci\u00f3n de compras es una buena decisi\u00f3n, con un mercado global expectante a m\u00e1s bajas, que ya cambian compras de corto plazo, por compras en el mediano, quitando fuerza compradora al saldo de cosecha 20\/21 a nivel mundial. <\/p>\n\n\n\n

Se rompi\u00f3 la racha alcista, los vendedores deben asegurar mejor nivel de precios para hoy y para el mediano plazo, los compradores, cubrir estrat\u00e9gicamente el corto plazo, y mirar el mediano plazo, para posicionarse en precios inferiores con posibilidad de tomar m\u00e1s bajas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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