Por Salvador Di Stefano – Director de Agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n
En el mundo, la suba de tasas y mayores impuestos derriten a los mercados de acciones, materias primas y criptomonedas. En Argentina, el gobierno cierra las exportaciones de carne y pierde U$S 240 millones por mes. La tormenta se anticipa a los meses previos a las elecciones.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo vienen los mercados internacionales?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – En Estados Unidos el mix de una suba de tasas de los bonos de tesorer\u00eda americanos y el aumento de impuestos est\u00e1 impactando sobre el mercado accionario generando un importante retroceso en las cotizaciones. Esto se hizo extensivo al mercado de materias primas y criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n \u00bfTodo baja?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Lo advert\u00edamos desde esta columna, cuidado con los cedears porque en Estados Unidos la tasa est\u00e1 subiendo, y eso afectar\u00e1 al mercado accionario. En el caso de las materias primas, advertimos que no estamos en un s\u00faper ciclo de suba, las cotizaciones en Chicago ten\u00edan un comportamiento inverso a futuro, y esto tarde o temprano traer\u00eda una correcci\u00f3n de precios. Las criptomonedas, todos sabemos que son vol\u00e1tiles, por ende, quien compra sabe que si gana demasiado tiene que tomar ganancias, y que si baja a los niveles actuales tienen que comenzar a comprar lentamente, siempre pueden bajar m\u00e1s cuando est\u00e1 en tendencia a la baja, y lo mismo ocurre cuando sube.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 pasa con la soja y el ma\u00edz?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – La soja cerr\u00f3 Chicago en U$S 574 la tonelada y el ma\u00edz en U$S 258,3 la tonelada, ya no valen U$S 600 y U$S 300 la tonelada, comenz\u00f3 el descreme. La cotizaci\u00f3n de la soja a cosecha en Estados Unidos est\u00e1 en U$S 511,2 y en ma\u00edz a U$S 212,4 la tonelada. Hay que tener mucho cuidado con la administraci\u00f3n de la empresa agropecuaria, los precios actuales son muy buenos y dejarlos pasar ser\u00eda una picard\u00eda.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo ves el futuro inmediato de los mercados?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Creo que estamos en una correcci\u00f3n salvaje, en Estados Unidos se opera con un alto nivel de apalancamiento, por ende, toda baja trae consigo m\u00e1s baja. Creo que a\u00fan no vimos el piso. Recomendamos vender hace tiempo, y por ahora no comprar. En el caso de materias primas, estos precios siguen siendo muy buenos para vender.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 sucede en Argentina?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Se est\u00e1 dando la tormenta perfecta, el precio de las materias primas que exportamos ya no sigue a la suba, y podr\u00edamos ver precios m\u00e1s bajos, lentamente se evaporan los d\u00f3lares anotados en el aire de los precios que vimos hace 15 d\u00edas atr\u00e1s. El gobierno nacional, en un acto irracional, cerr\u00f3 las exportaciones de carne. Esto implica que dejar\u00edan de entrar unos U$S 240 millones de d\u00f3lares mensuales, esto le resta oferta al billete en plaza. Si a esto le sumamos una suba de tasas americanas que impactan en forma hostil sobre las cotizaciones de los activos internacionales, tenemos un escenario financiero muy complejo para el pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 sucede con el acuerdo con el FMI?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – No parece estar en el Manual del Kicillof Ilustrado como una prioridad. El manual est\u00e1 indicando que cerrar exportaciones, controlar los precios, aumentar tributos y estatizar la hidrov\u00eda son los temas relevantes. Tal vez en breve proponga aumentar las retenciones al ma\u00edz y al trigo. Todas estas medidas solo lograr\u00e1n que el productor liquide menos mercader\u00eda, y potencie el faltante de d\u00f3lares en el mercado. Por algo el d\u00f3lar MEP ya lleg\u00f3 a $154,70 y el d\u00f3lar CCL a $159,70.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 sucede con el d\u00f3lar oficial?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Sigue muy pisado, en lo que va de mayo subi\u00f3 el 0,7%, y en lo que va del a\u00f1o el 11,9% anual. Claramente seguimos con la pol\u00edtica de atrasar el tipo de cambio para contener la inflaci\u00f3n, algo que no est\u00e1 dando resultado ya que la inflaci\u00f3n de mayo se estima entre el 3,5% y 4,0% mensual. Por otro lado, vemos que crece el inter\u00e9s abierto en las posiciones septiembre y noviembre, los meses en que se desarrollar\u00e1n las PASO y las elecciones legislativas. La tasa impl\u00edcita del d\u00f3lar futuro se ubica en promedio en el 37% anual, tasa negativa contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Volvemos al campo, \u00bfse viene un paro?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El campo est\u00e1 enojado con el gobierno, y el gobierno est\u00e1 buscando al campo como enemigo. Las bases desean un paro, si no lo convoca la mesa de enlace, lo har\u00e1n los autoconvocados. Un paro del campo perjudicar\u00e1 a muchos actores del negocio, los feedlot, que ven\u00edan complicados, se complicar\u00e1n m\u00e1s si hay un corte en la cadena de rotaci\u00f3n del negocio.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo ves el conflicto?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El gobierno entra en un conflicto innecesario, la medida es mal\u00edsima, no puede sostenerla m\u00e1s de 60 d\u00edas, porque perder\u00eda tanta cantidad de d\u00f3lares que estar\u00eda obligado a reabrir la exportaci\u00f3n. No se entiende c\u00f3mo el presidente regresa de una gira por Europa y la primera medida es no venderle carne a los que van a apoyarlo en la renegociaci\u00f3n de deuda. Por el lado del campo, el paro deja conformes a todos, pero la pregunta obligada es \u00bfdespu\u00e9s del paro, qu\u00e9 medidas siguen? Escalar un conflicto tiene sus costos, y lo mejor es saber c\u00f3mo continuar si del otro lado no hay respuestas satisfactorias.<\/p>\n\n\n\n \u00bfEl gobierno busca negociar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – De ninguna manera, el gobierno atraviesa una crisis sanitaria que no puede controlar, y busca un chivo expiatorio. Esta medida de cerrar las exportaciones no la puede sostener en el tiempo. Un mes de exportaciones de carne es igual al 10% de las reservas l\u00edquidas netas. Al Banco Central lo das vuelta y se le caen muy pocos d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n Conclusi\u00f3n<\/strong> . – Estamos en una tormenta perfecta, a saber:<\/p>\n\n\n\n . – La mayor\u00eda de los analistas creen que el ajuste de la econom\u00eda sobrevendr\u00e1 luego de las elecciones, creemos que hay margen para que los problemas emerjan antes de las elecciones legislativas, entre los meses de julio y agosto.<\/p>\n\n\n\n . – La tormenta perfecta se avecina y cada uno sabr\u00e1 qu\u00e9 activo optar para protegerse, hoy el d\u00f3lar es la mejor opci\u00f3n, si quer\u00e9s mantenerte en pesos, activos financieros que ajusten por inflaci\u00f3n. Las criptomonedas a estos precios comienzan a ser tentadoras. Las acciones americanas todav\u00eda tienen margen para bajar. Argentina, lejos del acuerdo del FMI por ahora, a pesar de que le har\u00edan dos por uno, le bajar\u00edan la tasa del 4% al 2% anual.<\/p>\n\n\n\n \u00bfD\u00f3nde est\u00e1s esta semana?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Ayer estuvimos en Santa Fe con un grupo empresario de la ciudad, hoy estaremos disertando en Carta Financiera invitado por Miguel Boggiano, jueves y viernes estaremos en Saladillo, Buenos Aires. Te invitamos a que conozcas nuestros informes privados con informaci\u00f3n por excepci\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por Salvador Di Stefano – Director de Agroeducaci\u00f3n En el mundo, la suba de tasas y mayores impuestos derriten a los mercados de acciones, materias primas y criptomonedas. En Argentina, el gobierno cierra las exportaciones de carne y pierde U$S 240 millones por mes. 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. – El gobierno cierra las exportaciones y se pega un tiro en el pie, perder\u00e1 d\u00f3lares, y no lograr\u00e1 bajar el precio de la carne. El campo est\u00e1 frente a un gobierno d\u00e9bil, con conflictos internos y que solo corregir\u00e1 las medidas. Faltan 2 a\u00f1os y 6 meses para elecciones presidenciales, es un tiempo muy largo y deben pensarse bien las estrategias, para no apresurarse y quedar mal parado ante una sociedad que est\u00e1 atravesando una crisis econ\u00f3mica sin precedentes.<\/p>\n\n\n\n