{"id":11186,"date":"2021-05-06T11:02:56","date_gmt":"2021-05-06T11:02:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=11186"},"modified":"2021-05-06T14:42:20","modified_gmt":"2021-05-06T14:42:20","slug":"inflacion-al-50-y-dolares-a-250","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/inflacion-al-50-y-dolares-a-250\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n al 50% y d\u00f3lares a $ 250"},"content":{"rendered":"\n

Por Salvador Di Stefano<\/strong> I Economista y Director de Agroeducaci\u00f3n <\/strong><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n podr\u00eda viajar a un ritmo del 5,0% mensual, sin embargo, el d\u00f3lar oficial crece al 3,0% mensual. Este desequilibrio en las variables podr\u00eda derivar en un aumento en la brecha cambiaria. El gobierno recauda y gasta a tambor batiente, ni el ingreso del Impuesto a la Riqueza modera el d\u00e9ficit.<\/p>\n\n\n\n

El viaje de la inflaci\u00f3n lo anticipan determinados rubros o productos que se destacan respecto al conjunto. Si bien la inflaci\u00f3n mayorista viene viajando a un ritmo promedio del 5,2% mensual para el primer trimestre del a\u00f1o, la inflaci\u00f3n minorista lo hace al 4,1% y la de construcci\u00f3n al 3,4%. Con estos datos es deseable destacar algunas particularidades.<\/p>\n\n\n\n

Dentro de lo que denominamos la inflaci\u00f3n mayorista, para el primer trimestre del a\u00f1o, los productos nacionales crecen a un ritmo promedio del 5,1% mensual, mientras que los importados lo hacen al 5,6% mensual. Los productos primarios, dentro del grupo de productos nacionales, crecen al 6,0% mensual, mientras que, otro rubro destacado por la suba fue energ\u00eda el\u00e9ctrica (mayorista), en promedio subiendo el 7,6% en el trimestre.<\/p>\n\n\n\n

En la construcci\u00f3n, se destac\u00f3 el rubro materiales, creciendo a un ritmo del 4,8% mensual.<\/p>\n\n\n\n

Como podemos apreciar, hay un conjunto de rubros que nos estar\u00edan marcando que la inflaci\u00f3n est\u00e1 viajando a un ritmo acelerado, con muchas ganas de despegar a guarismos m\u00e1s elevados, en torno al 5,0% o podr\u00eda extenderse al 6,0% mensual en los meses venideros.<\/p>\n\n\n\n

Las anclas de la inflaci\u00f3n vienen por el lado de varios rubros, la principal ancla que utiliza el gobierno es el tipo de cambio oficial. En los primeros 3 meses del a\u00f1o, la tasa de devaluaci\u00f3n promedio mensual se ubic\u00f3 en el 3,0%. Los precios regulados (en el segmento minorista) son otra ancla importante, ya que las tarifas las fija el poder ejecutivo, el promedio de los tres primeros meses del a\u00f1o se ubic\u00f3 en 3,9%, mientras que el rubro servicios 3,5% mensual.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan este mapa de datos, podemos observar que la media de la inflaci\u00f3n minorista ronda el 4,1% mensual, sin embargo, si medimos precios estacionales, mayoristas, energ\u00eda, primarios o materiales no bajamos del 5,0% mensual y, en algunos casos, superan el 6,0% mensual. Podr\u00edamos decir que la sensaci\u00f3n t\u00e9rmica est\u00e1 arriba del 5% mensual.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n es un fen\u00f3meno monetario, en los \u00faltimos meses notamos menos emisi\u00f3n del Banco Central, para el primer cuatrimestre suma $ 190.000 millones. Llama poderosamente la atenci\u00f3n que, al mes de abril, con una recaudaci\u00f3n record, no alcanzar\u00edan los ingresos para cubrir los gastos. La recaudaci\u00f3n se ubic\u00f3 en los $ 817.882 millones, a esto hay que sumarle una recaudaci\u00f3n del impuesto a la riqueza de $ 103.788 millones. En total, el Tesoro recibi\u00f3 $ 921.670 millones, al tipo de cambio oficial nos da una recaudaci\u00f3n de U$S 9.847 millones. Evidentemente el gasto p\u00fablico se estar\u00eda espiralizando a la suba, ya que en abril el Tesoro recibi\u00f3 del Banco Central adelantos para equilibrar las cuentas fiscales.<\/p>\n\n\n\n

La recaudaci\u00f3n del impuesto a la riqueza ser\u00eda de aproximadamente $ 233.000 millones, de contado cobraron $ 78.097 millones, mientras que el resto se pag\u00f3 con un anticipo del 20% y hasta en 5 cuotas mensuales y consecutivas con una tasa del 3,5% mensual. Lo que restar\u00eda por cobrar ser\u00edan 5 cuotas de $ 25.842,4 millones cada una.<\/p>\n\n\n\n

Para los meses venideros, dar\u00eda la sensaci\u00f3n que comenzar\u00edamos a transitar cuesta arriba, no parce que la liquidaci\u00f3n de la cosecha del campo vaya a ser muy importante. En un escenario inflacionario, la venta de mercader\u00eda se retrasar\u00e1 en todos los niveles empresariales. Todos vender\u00e1n lo justo y necesario, la \u00fanica protecci\u00f3n ante la inflaci\u00f3n es tener mercader\u00eda, y no quedarse con pesos en la mano.<\/p>\n\n\n\n

El escenario para lo que resta del a\u00f1o es una inflaci\u00f3n que viajar\u00e1 a una velocidad superior al 4,0% mensual, y una tasa de devaluaci\u00f3n que lo har\u00eda a una velocidad inferior al 3,0% mensual. Esto va a generar una suba en el precio de los bienes en d\u00f3lares que, en alg\u00fan punto, podr\u00edan hacer peligrar el volumen de exportaciones argentinas, disminuir el ingreso de d\u00f3lares y precipitar un problema severo en la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Argentina necesita, en los meses venideros, realizar un acuerdo con el FMI para poder refinanciar la deuda con el Club de Par\u00eds y el propio FMI. Si este acuerdo no prospera, antes de julio hay que poner arriba de la mesa unos U$S 2.500 millones de vencimientos del pago al Club de Par\u00eds. Una salida de d\u00f3lares de las reservas har\u00e1 que los tipos de cambios alternativos busquen un nivel m\u00e1s alto en precio y se acreciente la brecha cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

El campo es el gran perjudicado por la brecha cambiaria, la soja en Chicago vale U$S 580, pero en Argentina, y medida en d\u00f3lares billetes, vale U$S 200. La doble Nelson de retenciones m\u00e1s brecha aleja al productor de los precios internacionales y empobrece a la econom\u00eda argentina, ya que los exportadores ganan menos dinero, y no pueden convalidar precios elevados al salir a comprar activos locales, algo que comienza a afectar a diversos sectores como la construcci\u00f3n, bienes de capitales, compra-venta de campos, entre otros.<\/p>\n\n\n\n

En Argentina se gana en d\u00f3lares oficiales menos la brecha, esto hace que los precios internacionales sean extraordinariamente altos, y los locales extraordinariamente bajos, dej\u00e1ndole al Estado una suculenta ganancia que se termina despilfarrando en gastos que est\u00e1n fuera de control, y que no contribuyen al crecimiento del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n se est\u00e1 acelerando, el ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n meti\u00f3 un rebaje y fren\u00f3 la tasa de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial. Los d\u00f3lares alternativos levantan vuelo e incrementan la brecha con el d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, el d\u00e9ficit fiscal sigue estando presente, a pesar de la gran recaudaci\u00f3n tributaria y los impuestos extraordinarios que se aplican. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, tenemos el impuesto pa\u00eds, suba de al\u00edcuota de bienes personal, nuevos derechos de exportaci\u00f3n e impuesto a la riqueza. Tenemos la mayor presi\u00f3n fiscal de la historia y, a pesar de ello, no podemos financiar el gasto p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n

Para el a\u00f1o 2021, se espera una inflaci\u00f3n superior al 50,0% anual y la suba de los d\u00f3lares alternativos podr\u00eda estar en l\u00ednea o un valor superior a la inflaci\u00f3n esperada. Si ello ocurre, los d\u00f3lares alternativos podr\u00edan cotizar a fin de a\u00f1o en torno de los $ 250.<\/p>\n\n\n\n

La tasa de devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial estar\u00e1 en l\u00ednea con lo que defina como apropiado el gobierno nacional, su valor est\u00e1 secuestrado por un Banco Central que lo utiliza de ancla, pero que puede terminar eyectado a la suba si esto genera recesi\u00f3n o se estrangula el sector externo por la escasa cantidad de d\u00f3lares que ingresen.<\/p>\n\n\n\n

En este escenario, no podemos esperar para el a\u00f1o 2022 crecimiento econ\u00f3mico, hay que proyectar alta inflaci\u00f3n para el a\u00f1o 2021, devaluaci\u00f3n similar a la inflaci\u00f3n por parte de los d\u00f3lares alternativos y un d\u00f3lar oficial secuestrado por el Banco Central. Activos financieros a precios de regalo, activos reales a precios de ganga. Los jugadores est\u00e1n, falta un director t\u00e9cnico que entusiasme, motive y trabaje. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Salvador Di Stefano I Economista y Director de Agroeducaci\u00f3n La inflaci\u00f3n podr\u00eda viajar a un ritmo del 5,0% mensual, sin embargo, el d\u00f3lar oficial crece al 3,0% mensual. Este desequilibrio en las variables podr\u00eda derivar en un aumento en la brecha cambiaria. El gobierno recauda y gasta a tambor batiente, ni el ingreso del …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11196,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14],"tags":[88],"class_list":["post-11186","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","tag-salvador-di-stefano"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11186","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11186"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11186\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11187,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11186\/revisions\/11187"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11196"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11186"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11186"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11186"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}