Por Celina Mesquida – RJO\u2019Brien<\/p>\n\n\n\n
Enormes rangos de precios para nuestros mercados durante esta semana donde comenzamos con
l\u00edmites a las subas en maiz y aceite de soja, inversos salidos de control y recientemente un decaimiento
generalizado en las pantallas. Si bien el mercado de f\u00edsico en USA contin\u00faa siendo muy s\u00f3lido, la
velocidad y fortaleza de las exportaciones mundiales no avanza al mismo ritmo. Esto hace que los
valores mundiales sean mucho m\u00e1s baratos que los valores USA y esto se evidencia con importaciones
de soja desde Brasil, por ejemplo, ya que tambi\u00e9n se ha hablado de maiz argentino ingresando a USA la
semana pasada. Nada de esto es nuevo, pero es casi la mejor justificaci\u00f3n para desencadenar una toma
de ganancias.
La fortaleza del aceite de soja mejor\u00f3 significativamente los m\u00e1rgenes de molienda tanto en la pantalla
como en el f\u00edsico para los meses cercanos. En a\u00f1os ajustados, los m\u00e1rgenes de molienda se desplomaron
durante el verano de USA y as\u00ed se racion\u00f3 la demanda, pero este a\u00f1o est\u00e1 sucediendo lo contrario
gracias a la demanda de combustibles renovables. Sin embargo, or\u00edgenes baratos como Sudam\u00e9rica
podr\u00edan causar cambios y\/o cancelaciones de exportaciones en los libros de USA.
Con CBOT subiendo aceleradamente, a estas alturas ya se aprendieron el efecto que pueden
experimentar las bases en otros or\u00edgenes para poder compensar valor y continuar competitivos a
destino. Las bases de soja de Brasil bajaron, Golfo se mantiene caro a pesar de la suba de CBOT (porque
se necesita la soja internamente), y USA con su bandera de libre comercio \u201cparece que nunca\u201d detendr\u00e1
la fluidez que solo le corresponde al mercado. Es decir, si tiene que ingresar soja o ma\u00edz y la matem\u00e1tica
calcula, se importar\u00e1.
La cosecha de soja casi culminando en Brasil, pero Argentina se queda atr\u00e1s, lo que significa de alguna
manera que habr\u00e1 m\u00e1s soja disponible a final del verano del hemisferio Norte reduciendo el tiempo de
espera en lo que llega la cosecha americana. Es por esta raz\u00f3n que a estas alturas y con todo lo
recorrido, atacar el inverso soja julio \/noviembre contin\u00faa siendo de alt\u00edsimo riesgo.
La relaci\u00f3n soja\/ ma\u00edz nueva campa\u00f1a est\u00e1 tentando a los agricultores a sembrar todo el ma\u00edz posible. Lo
que sugiere que los stocks de soja podr\u00edan mantenerse ajustados en 2021\/22. Hemos observado como
compradores mundiales estuvieron presentes en compras de soja del nuevo ciclo en USA y
cancelaciones del actual.
Al ma\u00edz le suceden tantas cosas\u2026 el inverso ma\u00edz mayo\/julio lleg\u00f3 a 44 centavos y luego cay\u00f3 velozmente
y luego a 68 cents, a solo 2 d\u00edas del primer d\u00eda de notificaci\u00f3n de los contratos de mayo. Las bases en el
Golfo contin\u00faan afirm\u00e1ndose y los m\u00e1rgenes de etanol muy s\u00f3lidos. Los agricultores venden muy poco a
pesar de los incre\u00edbles precios ya que han vendido demasiado a valores bajos comparado a lo actual y
adem\u00e1s est\u00e1n ocupados con la siembra.
Si bien el ritmo alcista puede ralentizarse, resulta dif\u00edcil pensar que veamos al mercado caer tan r\u00e1pido
como hemos subido, a menos que descubramos que el mercado de f\u00edsicos en USA se derrumba por
completo. Estas pausas son altamente necesarias para el usuario final en todos los lugares del planeta.
A\u00fan queda mucho ciclo por delante con poca certidumbre y m\u00ednimo margen de error. No te confundas.
@celimesquida<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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