Por Salvador Di Stefano – Director de Agroeducaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El gobierno nacional combate la inflaci\u00f3n con el fr\u00edo de un congelamiento de precios y la palabra para generar buenas expectativas. El mercado no cree en la refrigeraci\u00f3n y tampoco en curanderos. La inflaci\u00f3n es alta, y los inversores se cubren en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
El gobierno est\u00e1 mostrando impericia para contener la inflaci\u00f3n, en los \u00faltimos 6 meses fue del 24,5% y en los \u00faltimos 3 meses del 13%, conclusi\u00f3n vamos rumbo a una inflaci\u00f3n del 50% anual, como piso.<\/p>\n\n\n\n
La suba de la inflaci\u00f3n es la primera sintomatolog\u00eda de un grave problema que es el d\u00e9ficit fiscal, por cada $ 100 que gastamos (gasto del Estado m\u00e1s pago de intereses) solo financiamos con recursos genuinos $ 73,00; el resto hay que conseguirlo en el mercado, v\u00eda endeudamiento en pesos o emisi\u00f3n monetaria del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n
En lo que va del a\u00f1o, el Banco Central asisti\u00f3 al Tesoro con $ 190.000 millones, esta cifra est\u00e1 llamada a crecer, la crisis sanitaria ahonda la diferencia entre ingresos escasos y gastos abundantes.<\/p>\n\n\n\n
El gobierno nacional explora un nuevo gambito entre el Banco Central y el Tesoro. En el d\u00eda de hoy, el Tesoro sale a buscar dinero al mercado v\u00eda letras y bonos, pero el mercado viene siendo arisco con el Tesoro, pocos quieren comprar bonos con rendimientos inferiores al 40% anual.<\/p>\n\n\n\n
Para la jornada de hoy se est\u00e1 trabajando con una estrategia de tenaza, por un lado, el Banco Central dot\u00f3 de liquidez a los bancos, liber\u00f3 de pesos a las entidades al comprar menos letras, les dej\u00f3 en caja cerca de $ 470.000 millones, bajando el stock de leliq en las dos \u00faltimas licitaciones. Por otro lado, estos fondos se aplicar\u00edan a la colocaci\u00f3n de letras y bonos del Tesoro en el d\u00eda de hoy, el Tesoro ofrecer\u00eda una mayor tasa de inter\u00e9s para seducirlos a invertir en sus instrumentos financieros.<\/p>\n\n\n\n
Estamos en un escenario de manta corta, si la inflaci\u00f3n en el \u00faltimo a\u00f1o est\u00e1 en el 40,6% anual, y se proyecta al 50% anual, nadie querr\u00e1 colocar sus pesos a una tasa inferior al 40% anual. El gobierno conf\u00eda en que la inflaci\u00f3n bajar\u00e1 y probar\u00e1 colocando letras a 60 d\u00edas a una tasa superior al 40% anual, pan para hoy y hambre para ma\u00f1ana, en 60 d\u00edas la inflaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s elevada que hoy.<\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n viaja al 4% mensual, con tarifas congeladas, servicios que no aumentan de precio por la recesi\u00f3n y un tipo de cambio planchado, estas tres variables no se pueden mantener inalteradas por mucho tiempo m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n
La pol\u00edtica antiinflacionaria del gobierno se divide en dos frentes, por un lado, experimenta con el fr\u00edo, desea congelar los precios de todos los productos que pueda en el mercado. Cada vez que se le aplic\u00f3 fr\u00edo a los precios, se cort\u00f3 la luz, el deshielo fue peor que la baja temperatura. Por otro lado, el gobierno desea bajar la inflaci\u00f3n de palabra, se queja que la alta inflaci\u00f3n es parte de la expectativa que generan los economistas cuando aducen que habr\u00e1 m\u00e1s inflaci\u00f3n a futuro. El gobierno est\u00e1 convencido que, si todos dij\u00e9ramos que habr\u00e1 menos inflaci\u00f3n, eso ocurrir\u00eda. Es como las abuelas que te curaban el empacho o la ojeadora de palabra.<\/p>\n\n\n\n
En econom\u00eda los problemas no se resuelven ni con fr\u00edo, y menos con palabras. La inflaci\u00f3n es la consecuencia del desorden de las cuentas p\u00fablicas, financiado con emisi\u00f3n monetaria sin respaldo. Hay m\u00e1s pesos para una econom\u00eda que cada d\u00eda produce menos. M\u00e1s pesos en el mercado, contra menos productos ofertados, la consecuencia l\u00f3gica es aumento de precios.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, emerge la suba de los d\u00f3lares alternativos, que es el acto de repudio de la sociedad argentina a la mala administraci\u00f3n de las cuentas p\u00fablicas de nuestra clase pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n
El mercado nada en una abundancia de pesos. En el mercado financiero hay dep\u00f3sitos en las entidades financieras por un total de $ 6,9 billones, de los cuales 3,9 billones est\u00e1n en cuenta corriente y caja de ahorro sin generar inter\u00e9s. Si solo un 20% sale de los bancos para comprar d\u00f3lar blue, la demanda ser\u00eda de U$S 4.850 millones. Esto implicar\u00eda una expiralizaci\u00f3n del precio del d\u00f3lar blue, que dejar\u00eda al Ministro de Econom\u00eda Guzm\u00e1n y al presidente del Banco Central Miguel Pesce fuera de juego, game over.<\/em> Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El financiamiento de las cuentas p\u00fablicas se lleva adelante inyectando m\u00e1s pesos en el mercado, dinero sin respaldo es sin\u00f3nimo de suba de los d\u00f3lares alternativos.<\/p>\n\n\n\n . – Si la inflaci\u00f3n est\u00e1 en el 40,6% anual, dejar la tasa de pol\u00edtica monetaria en el 38% anual, y la captaci\u00f3n de plazo fijo en el 37% anual, es una invitaci\u00f3n a que los inversores se pasen al d\u00f3lar. En plazo fijo hay dep\u00f3sitos por $ 3,0 billones, si solo una parte se va de los bancos y se pasa a d\u00f3lares alternativos, en breve volver\u00edamos a rememorar el d\u00f3lar cerca de $ 200.<\/p>\n\n\n\n . – El Banco Central y la Tesorer\u00eda deber\u00edan aplicar un plan conjunto para resolver esta crisis. En primer lugar, lograr equilibrio fiscal, en segundo lugar, dejar de emitir y en tercer lugar subir la tasa de inter\u00e9s y el d\u00f3lar oficial a un valor real de mercado.<\/p>\n\n\n\n . – El gobierno desea combatir la inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n con el fr\u00edo del congelamiento de precios, y con su palabra, ambas cosas no son reconocidas como soluciones por los inversores.<\/p>\n\n\n\n . – Los empleados privados tendr\u00e1n pronto una mayor liquidez ante la devoluci\u00f3n de lo abonado por el impuesto a las ganancias y mejorar\u00e1n sus salarios, muchos gastar\u00e1n dinero y la mayor demanda empujar\u00e1 los precios a la suba, los que quieran ahorrar buscar\u00e1n mayoritariamente al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n . – El gobierno est\u00e1 ante una gran encrucijada, amenazado por la inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n, dos problemas que emergen cuando se administra defectuosamente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por Salvador Di Stefano – Director de Agroeducaci\u00f3n. El gobierno nacional combate la inflaci\u00f3n con el fr\u00edo de un congelamiento de precios y la palabra para generar buenas expectativas. El mercado no cree en la refrigeraci\u00f3n y tampoco en curanderos. La inflaci\u00f3n es alta, y los inversores se cubren en d\u00f3lares. El gobierno est\u00e1 mostrando …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11091,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,70,112],"tags":[88],"class_list":["post-11090","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-info-salva","category-opinion","tag-salvador-di-stefano"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11090","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11090"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11090\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11092,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11090\/revisions\/11092"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11091"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11090"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11090"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11090"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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. – El gobierno est\u00e1 complicado con el resultado fiscal, tendr\u00e1 en los meses venideros ingresos escasos y gastos crecientes, la crisis sanitaria no es su principal aliada, la mala gesti\u00f3n en la compra de vacunas nos coloca al borde de una severa crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n