Salvador Di Stefano – Director de Agroeducacion<\/p>\n\n\n\n
Emisi\u00f3n, control de precios, suba de gasto p\u00fablico, no acuerdo con los organismos financieros internacionales, claramente una sucesi\u00f3n de desaciertos para enfrentar los problemas de la coyuntura. M\u00e1s emisi\u00f3n empuja a la suba a los d\u00f3lares alternativos y la brecha al palo.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo viene el escenario econ\u00f3mico?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – La inflaci\u00f3n no cede, el gobierno desestima la posibilidad de que sea un problema de inversi\u00f3n, ya que no hay oferta suficiente en el mercado. Tambi\u00e9n desestima que sea un fen\u00f3meno monetario. El gobierno toma el manual del ex ministro de econom\u00eda, Axel Kicillof, y sale a controlar empresas, m\u00e1s los precios.<\/p>\n\n\n\n \u00bfEsa pol\u00edtica de control resulta efectiva?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Esto ya ocurri\u00f3 entre los a\u00f1os 2011 y 2015, durante esos a\u00f1os tuvimos d\u00e9ficit fiscal, la inflaci\u00f3n se ubicaba en torno del 25% anual, y crec\u00edamos solo los a\u00f1os pares. Durante dicho per\u00edodo de tiempo, ten\u00edamos muchas m\u00e1s reservas genuinas que el stock actual, menos dinero emitido y el contexto internacional era altamente favorable.<\/p>\n\n\n\n \u00bfEntonces?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Recurrir al manual del Kicillof ilustrado, lejos de resolver nuestros problemas, los va a incrementar. En primer lugar, esta econom\u00eda no tolera m\u00e1s emisi\u00f3n de dinero, toda emisi\u00f3n sin respaldo nos va a generar dos problemas, por un lado, m\u00e1s inflaci\u00f3n y, por otro, un incremento en la brecha entre los d\u00f3lares alternativos (D\u00f3lar Bolsa, Contado Con Liqui o Blue) y el d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n Se va la segunda<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El control de precios nunca dio resultado, no vemos porqu\u00e9 este escenario cambie. Los mayores controles de precios a las empresas e inspectores en la calle no generan ning\u00fan tipo de oferta masiva de productos que hagan bajar los precios. Es un gasto p\u00fablico innecesario que no da resultado.<\/p>\n\n\n\n Tercera<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – No hay dudas que un mayor d\u00e9ficit fiscal sin financiamiento genuino nos llevar\u00e1 a una crisis econ\u00f3mica. El manual de Kicillof cree que m\u00e1s gasto p\u00fablico genera m\u00e1s actividad econ\u00f3mica, y que la emisi\u00f3n para financiarlo es un mero detalle.<\/p>\n\n\n\n Cuarta<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El gobierno busca retirar pesos del mercado v\u00eda mayor cantidad de impuestos. Comenz\u00f3 con el mal llamado aporte solidario, que en realidad es el impuesto a la riqueza, y ahora procede a subir la tasa de ganancias para las empresas. M\u00e1s impuestos implica menos inversi\u00f3n, esto genera menos oferta y, ante una demanda sostenida, el resultado es suba de precios.<\/p>\n\n\n\n Quinta<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El manual nos invita a revelarnos ante los organismos financieros internacionales y acreedores del mundo. La provincia de Buenos Aires no logra vertebrar un acuerdo con los acreedores y, al mismo tiempo, trata de postergar los acuerdos con el FMI y el Club de Par\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Sexta<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El manual del Kicillof ilustrado indica que solo el Estado sabe invertir, mientras que cuando lo hace el privado no genera los mismos resultados. La realidad es la inversa, el manual compr\u00f3 YPF, y lo hizo bas\u00e1ndose en la compra de Aerol\u00edneas Argentinas, ambas empresas son dos piedras lunares para el Estado, solo dan p\u00e9rdida. Claramente el manual se equivoca y ahora va por m\u00e1s, quiere estatizar Vicent\u00edn entre otras compa\u00f1\u00edas en carpeta.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo terminamos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – No lo sabemos, pero hemos generado un esquema de confusi\u00f3n general muy grave. En la actualidad, el pa\u00eds no tiene un patr\u00f3n claro de comportamiento. Estamos atravesando una dura pandemia, los bonos soberanos se utilizan para controlar el precio de los d\u00f3lares alternativos pero, al mismo tiempo, nos devuelven una tasa de retorno muy elevada, que empuja a la suba la tasa de riesgo pa\u00eds. Los bonos soberanos rinden entre el 18% y 21% anual en d\u00f3lares, una tasa que no invita a la inversi\u00f3n en nuestro pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 sucede con las empresas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Las empresas se val\u00faan en el mercado por el flujo de fondos futuros, descontados por la tasa de inter\u00e9s que opera como costo de oportunidad. Con la tasa que rinden nuestros bonos, las empresas no valen nada. Hacer un valor presente neto (VPN) con estas tasas de inter\u00e9s hacen que el valor de las empresas sea irrisorio. Si a esto le sumamos que una vez arribado al VPN le debemos restar las indemnizaciones del personal que operan con un pasivo en las empresas, llegamos a la conclusi\u00f3n que nos conviene comprar una empresa en el mercado y no ponernos a desarrollarla.<\/p>\n\n\n\n \u00bfLo mismo ocurre con la construcci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Correcto, la tasa de descuento por desprenderte de un bien es muy elevada. El que puede, no vende sus activos y, el que no tiene otro camino, tiene que salir a reconocer tasas de descuento muy elevadas. En este escenario, no conviene construir, es mejor comprar un activo que est\u00e9 en el mercado.<\/p>\n\n\n\n \u00bfSe viene un blanqueo para la construcci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – En este caso, s\u00ed conviene construir. El gobierno propuso una ley por la cual pod\u00e9s blanquear dinero informal. Deposit\u00e1s el dinero en una cuenta oficial, por ejemplo, U$S 100.000, pag\u00e1s un impuesto del 5% sobre el stock de d\u00f3lares depositados a un valor de d\u00f3lar oficial, esto implicar\u00eda.al d\u00eda de hoy, un 5% sobre $ 9.300.000, esto te da un valor de $ 465.000.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo hago para utilizar el dinero?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Compr\u00e1s una propiedad en pozo, o constru\u00eds una propiedad, para ello vend\u00e9s los d\u00f3lares en el mercado financiero, por ejemplo, vend\u00e9s U$S 100.000 en la bolsa y consegu\u00eds un precio de $ 144, eso implica que consegu\u00eds $ 14.400.000.<\/p>\n\n\n\n Entonces, lo que pag\u00e1s de impuestos es menor que el 5%<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Correcto, en este caso te dar\u00eda una incidencia del 3,2%.<\/p>\n\n\n\n Es un buen negocio<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Muy buen negocio, blanqueas dinero informal, lo utiliz\u00e1s para construir en un momento en que el costo de la construcci\u00f3n es bajo.<\/p>\n\n\n\n Antes me dijiste que es mejor comprar terminado<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Correcto, pero porque no puedo usar el blanqueo inmobiliario en una unidad terminada. Con un blanqueo gano mucho dinero, porque convalido lo que me ahorr\u00e9 de no declarar el dinero oportunamente, tengo un tap\u00f3n fiscal sobre mi pasado, y me quedo con una propiedad con escritura que, en Argentina, siempre es resguardo de valor, a pesar de las tasas de descuento que operan en el mercado.<\/p>\n\n\n\n \u00bfMe lo explic\u00e1s mejor?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Si compraste un bono argentino entre los a\u00f1os 2016 y 2018, lo pagaste a valor nominal, eso implica 100%. Hoy, dicho bono, vale entre 35% y 40%, eso implica una tasa de descuento del 65% al 60%. Una propiedad no tuvo semejante tasa de descuento, por ende, las propiedades tienen atributos de resguardo de valor m\u00e1s respetables que un bono.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 con las acciones?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – En enero de 2018, el Merval val\u00eda U$S 1.800, en la actualidad se ubica en torno de los U$S 330, esto implica una tasa de descuento del 80% aproximadamente. No hay dudas que las propiedades te protegieron.<\/p>\n\n\n\n Lo mejor hubiera sido estar l\u00edquido<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – La liquidez es para los que tienen mucho dinero, los que tienen mucha plata no est\u00e1n obligados a especular; los que tienen un ahorro medio, deben especular algo; aquellos que tienen pocos ahorros, est\u00e1n obligados a especular, porque de lo contrario, nunca tendr\u00e1n nada. Uno de los motivos de nuestra realidad econ\u00f3mica, es que quien arriesg\u00f3 comprando activos en los \u00faltimos a\u00f1os, lejos de mejorar, empeor\u00f3. Por eso, para tener una peque\u00f1a fortuna en Argentina, previamente habr\u00eda que tener una gran fortuna.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo ves al d\u00f3lar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Los d\u00f3lares alternativos estar\u00e1n claramente a la suba. El d\u00f3lar oficial, el gobierno lo utiliza como ancla para sostener los precios, el resultado una mayor brecha entre d\u00f3lar oficial y d\u00f3lares alternativos, que aleja a los inversores. El manual de Kicillof al palo, m\u00e1s de lo mismo para seguir retrocediendo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Salvador Di Stefano – Director de Agroeducacion Emisi\u00f3n, control de precios, suba de gasto p\u00fablico, no acuerdo con los organismos financieros internacionales, claramente una sucesi\u00f3n de desaciertos para enfrentar los problemas de la coyuntura. M\u00e1s emisi\u00f3n empuja a la suba a los d\u00f3lares alternativos y la brecha al palo. \u00bfC\u00f3mo viene el escenario econ\u00f3mico? . …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":10994,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,70],"tags":[88],"class_list":["post-10992","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-info-salva","tag-salvador-di-stefano"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10992","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10992"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10992\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10995,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10992\/revisions\/10995"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10994"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10992"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10992"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10992"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}