{"id":10980,"date":"2021-04-19T11:46:14","date_gmt":"2021-04-19T11:46:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=10980"},"modified":"2021-04-19T12:26:12","modified_gmt":"2021-04-19T12:26:12","slug":"economia-argentina-2021-2022-la-cadena-de-4-eslabones-donde-el-ultimo-es-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/economia-argentina-2021-2022-la-cadena-de-4-eslabones-donde-el-ultimo-es-devaluacion\/","title":{"rendered":"Econom\u00eda Argentina 2021\/2022: la cadena de 4 eslabones donde el \u00faltimo es devaluaci\u00f3n."},"content":{"rendered":"\n

Por Diego Palomeque – Director acad\u00e9mico de Agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Dec\u00eda Borges que Argentina es un pa\u00eds que tiene todo su pasado por delante. Siempre me gust\u00f3 \u00e9sta frase como una buena s\u00edntesis de la realidad econ\u00f3mica nacional: mismos problemas que se repiten en el tiempo y como no se solucionan, los efectos secundarios se hacen visibles en distintos ciclos a trav\u00e9s del tiempo. Por eso sostengo, parafraseando a Borges, que si queremos conocer el futuro s\u00f3lo hay que bucear en el pasado<\/em>. Porque lo que va a pasar\u2026ya lo hemos vivido<\/em><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Argentina est\u00e1 en situaci\u00f3n de crisis econ\u00f3mica continua desde Marzo 2018, muchas empresas han quedado en el camino, y tenemos la lamentable sensaci\u00f3n que \u00e9sta din\u00e1mica lejos est\u00e1 de haber terminado.<\/p>\n\n\n\n

Frente a los momentos de crisis macro, de p\u00e9rdida de confianza de los agentes econ\u00f3micos, encuentro necesario volver a poner sobre la mesa el autodenominado TEOREMA DE PALOMEQUE:<\/p>\n\n\n\n

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Muy importante tener en cuenta \u00e9sto, sobre todo con la din\u00e1mica actual en la pol\u00edtica, lo social y lo econ\u00f3mico que nos lleva a un escenario muy complejo en lo que resta de \u00e9ste a\u00f1o 2021. Se percibe una autoridad presidencial debilitada, en un contexto de profunda crisis social y econ\u00f3mica, donde el a\u00f1o electoral necesariamente va a agitar las aguas.<\/p>\n\n\n\n

Se sabe, el cr\u00e9dito es subproducto de la confianza, pero cuando la econom\u00eda y la cuesti\u00f3n social son combustibles de crisis pol\u00edtica, el cr\u00e9dito tiende a achicarse. \u201cDesensillar hasta que aclare\u201d dec\u00eda el General. Los dadores de cr\u00e9dito razonan parecido, con lo cual hay que poner mucho foco en tener blindado el acceso a la liquidez que financie el negocio, por lo que pudiera pasar hacia adelante que lo restrinja en forma sist\u00e9mica. La liquidez es la P\u00f3liza de Seguro de Vida de las empresas, no olvidarse nunca de esto.<\/p>\n\n\n\n

Tal como dice el t\u00edtulo de \u00e9sta columna, la econom\u00eda argentina es una cadena de 4 eslabones necesariamente concatenados. Uno nos lleva al otro, y ese al siguiente, hasta llegar al eslab\u00f3n final. Perm\u00edtanme describir brevemente esa din\u00e1mica<\/p>\n\n\n\n

Primer Eslab\u00f3n de la cadena: <\/strong>el d\u00e9ficit fiscal<\/strong> <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuesti\u00f3n estructural de Argentina a lo largo de d\u00e9cadas. Los Gobiernos privilegian objetivos pol\u00edticos donde el gasto es \u201cconstructor de poder\u201d o fuente de \u201ccontenci\u00f3n social\u201d. Los d\u00e9ficits anuales se financian con deuda, hasta que las fuentes de financiamiento se cortan. Cuando el disc jockey corta la m\u00fasica\u2026hay que pagar la fiesta. Siempre. <\/em><\/p>\n\n\n\n

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Segundo eslab\u00f3n de la cadena<\/strong> : la emisi\u00f3n monetaria para financiar el d\u00e9ficit<\/p>\n\n\n\n

Argentina no tiene acceso al cr\u00e9dito desde hace un buen tiempo. Con lo cual el bache fiscal se financia \u201ccon la maquinita\u201d. La emisi\u00f3n monetaria siempre es el recurso de \u00faltima instancia, al que se echa mano cuando no hay intenci\u00f3n pol\u00edtica de achicar el gasto (mucho menos si el a\u00f1o es electoral. La palabra \u201cajuste\u201d no es una opci\u00f3n porque se sabe\u2026gobierno que ajusta, pierde<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

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Tercer eslab\u00f3n de la cadena<\/strong>: aceleraci\u00f3n inflacionaria. <\/p>\n\n\n\n

Pocas cosas son mas est\u00e9riles que discutir el origen monetario de la inflaci\u00f3n. A mayor cantidad de dinero circulante (mas all\u00e1 de la esterilizaci\u00f3n que hace BCRA absorbiendo parte de esa emisi\u00f3n v\u00eda Pases y Leliq que suscriben los bancos) sin crecimiento proporcional del PBI, se altera la nominalidad de los precios relativos. Mas viejo que camino de tierra.<\/p>\n\n\n\n

Y tal aceleraci\u00f3n es mas evidente cuando hay ca\u00edda del PBI (sencillo, mucho mas dinero en circulaci\u00f3n para menor cantidad de bienes; la ecuaci\u00f3n ajusta por precio)<\/p>\n\n\n\n

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Cuarto eslab\u00f3n de la cadena: <\/strong>la devaluaci\u00f3n <\/p>\n\n\n\n

Este es el Fin de Fiesta. Se apaga la m\u00fasica, se van los invitados, hay que para el desaguisado. El mercado siempre adelanta los acontecimientos, con lo cual bastante antes que se verifique \u00e9sto en la realidad el evento estar\u00e1 \u201cdescontado\u201d por el mercado. Y los veremos en brecha y en tasa impl\u00edcita de devaluaci\u00f3n D\u00f3lar Futuro Rofex.<\/p>\n\n\n\n

Dec\u00eda Gilbert Chesterton, prestigios\u00edsimo escritor ingl\u00e9s, que \u201cuna persona es libre de hacer cualquier cosa\u2026excepto de evitar las consecuencias\u201d<\/em>.  Pues bien, \u00e9sta din\u00e1mica termina necesariamente con ajuste nominal del Tipo de Cambio, como muestra el gr\u00e1fico debajo<\/p>\n\n\n\n

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El pasado mes de Marzo se cumplieron 40 a\u00f1os del fallecimiento del Padre Leonardo Castellani. Sacerdote, escritor, y fil\u00f3sofo de mente aguda y brillante. Suyo es el remate de \u00e9sta columna: \u201cQuien no anda en la verdad hacia la ruina camina. La primera medicina es saber la enfermedad\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El autor es Diego Palomeque<\/strong> – Director Acad\u00e9mico del Curso de Postgrado en Agronegocios de Agroeducaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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