{"id":10841,"date":"2021-04-05T11:57:10","date_gmt":"2021-04-05T11:57:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=10841"},"modified":"2021-04-05T11:57:11","modified_gmt":"2021-04-05T11:57:11","slug":"recorrido-brecha-y-decisiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/recorrido-brecha-y-decisiones\/","title":{"rendered":"Recorrido, brecha y decisiones."},"content":{"rendered":"\n

Por Ing. Marianela De Emilio – INTA Las Rosas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Una de las actividades que m\u00e1s entusiasmo y consenso genera en la comunidad de negocios del agro, Agro Educaci\u00f3n, es el famoso \u201cComit\u00e9 de Crisis\u201d, que lleg\u00f3 para quedarse en 2020, con el cierre de la econom\u00eda argentina, desafiando paso a paso la crisis que enfrenta diariamente el sector agropecuario. La referencia a esta iniciativa es porque de su \u00faltima reuni\u00f3n, el pasado 1\u00b0 de abril, surge la idea de este informe. A una de las observaciones de Salvador Di Stefano, respecto a la necesidad de comprender financieramente el negocio del agro, junto al aporte de Diego Palomeque, respecto al verdadero significado de dolarizar las ventas de granos, sumar\u00e9 n\u00fameros para seguir desarrollando criterio hacia una mejor toma de decisiones.<\/p>\n\n\n\n

Vemos el recorrido alcista de los precios, que nos acompa\u00f1an desde agosto del a\u00f1o pasado, m\u00e1s la reacci\u00f3n alcista de los informes del USDA la semana pasada, sobre stock trimestral 20\/21 y superficie de siembra 21\/22 en Estados Unidos, y adem\u00e1s el contexto local que nos hace jugar a la defensiva m\u00e1s que proactivamente.<\/p>\n\n\n\n

Para destacar el recorrido de precios, veamos el camino del futuro de soja mayo 2021 y ma\u00edz abril 2021, desde que iniciaron a cotizar en el MATBA-ROFEX. Se observa un sost\u00e9n en torno a U$S 330-340\/TN<\/em><\/strong> para soja mayo 21 y U$S 200\/TN<\/em><\/strong> para ma\u00edz abril 21.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

En cuanto al rango de precios futuros de soja y ma\u00edz 2021, al cierre del pasado mi\u00e9rcoles 31 de marzo, tenemos para soja un recorrido desde U$S 334,5<\/em><\/strong> a 342\/TN<\/em><\/strong> desde el futuro abril a noviembre, y para ma\u00edz desde U$S 204<\/em><\/strong> a 197,5\/TN<\/em><\/strong> entre los futuros abril a diciembre. Puede decirse que los futuros de soja 2021 no ofrecen diferenciales o acarreos que superen U$S 7,5\/TN<\/em><\/strong>, lo que en D\u00f3lares representa una tasa m\u00e1xima de 3,8% anual, muy poco interesante para cerrar precio a noviembre, por ejemplo. Los futuros de ma\u00edz, tomando de julio a diciembre, muestran un diferencial o acarreo de U$S 1,5\/TN<\/em><\/strong>, que representa un inter\u00e9s en D\u00f3lares de 1,8% anual, tampoco nada atractivo para postergar ventas y fijar precio a diciembre en lugar de julio. Esto muestra que, los precios que tuvieron este recorrido alcista, no ofrecen mayores cambios en los futuros 2021, y en D\u00f3lares dar\u00eda casi lo mismo vender hoy que ma\u00f1ana o en siete meses. Claro que, si la tendencia de precios cambia, por alguna raz\u00f3n, mermas en la demanda, crecimiento de la oferta, o toma de ganancias de los fondos de inversi\u00f3n, la \u00faltima la m\u00e1s posible de las posibilidades con fuerza bajista, las tasas en D\u00f3lares pasar\u00edan a ser bajistas, o lo que se denomina mercado invertido, lo que nos da motivo para pensar en cubrir precio a futuro con flexibilidad al alza, a pesar de su poca diferencia de precio con los disponibles.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, si pensamos que los precios actuales son los mejores, y quisi\u00e9ramos capturarlos con ventas, liquidando a cosecha, considerando que, al menos en soja, se alcanzan precios m\u00e1ximos a cosecha, superiores a m\u00e1ximos de 2012 y 2013 \u00bfc\u00f3mo hacer para dar destino seguro a los PESOS de esta liquidaci\u00f3n, una vez canceladas las deudas y comprados los insumos de la campa\u00f1a siguiente?<\/p>\n\n\n\n

Una de las sugerencias es comprar D\u00f3lar MEP, y entonces viene el planteo que resulta en cerrar una cantidad de D\u00f3lares muy inferior al precio de venta de los granos, por ejemplo, la venta de soja a U$S 330\/TN<\/em><\/strong> y ma\u00edz a U$S 200\/TN<\/em><\/strong>, a un D\u00f3lar oficial mayorista de $92\/U$S<\/em><\/strong>, representa cobrar $30.360<\/em><\/strong> y 18.400\/TN<\/em><\/strong> respectivamente, y transformarlos a un D\u00f3lar MEP de $142\/TN<\/em><\/strong>, resulta en una soja de U$S 213,8\/TN<\/em><\/strong> y un ma\u00edz de U$S 129,6\/TN<\/em><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Considerando un tipo de cambio oficial que ha sido presionado a desacelerar su ritmo devaluatorio, y un acompa\u00f1amiento de parte de las cotizaciones del D\u00f3lar MEP, algo importante a resaltar es la evoluci\u00f3n de la brecha entre el D\u00f3lar oficial y el MEP por los \u00faltimos doce meses. <\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

Fuente:<\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a cotizaciones diarias de D\u00f3lar divisa y MEP<\/p>\n\n\n\n

En el gr\u00e1fico vemos que, de una brecha m\u00e1xima en casi 109% en octubre del a\u00f1o pasado, se ha reducido a m\u00ednimos en torno a 50% por estos d\u00edas. <\/p>\n\n\n\n

Interpretar las alternativas locales:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

  • Los precios de granos locales tienen un techo dif\u00edcil de romper, a pesar de las subas internacionales, con permanentes intervencionismos.<\/li>
  • Es posible un salto devaluatorio en cualquier momento, principalmente post elecciones.<\/li>
  • Es m\u00e1s probable un aumento en la brecha entre el valor del D\u00f3lar oficial respecto al MEP que una reducci\u00f3n de la misma.<\/li>
  • Existe un mercado de entrada y salida por la misma puerta, es decir, comprar D\u00f3lar MEP, permite posteriormente vender este D\u00f3lar a la cotizaci\u00f3n correspondiente del MEP.<\/li>
  • Cambiar granos por D\u00f3lares equivale a capturar altos precios de venta y baja brecha del tipo de cambio actual.<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    Conclusiones:<\/strong> Sumar herramientas de gesti\u00f3n es el resultado de haber comprendido su funcionamiento. Aprovechar espacios de aprendizaje es el camino para lograrlo. Decidir capacitarse es la mejor decisi\u00f3n para mejorar la toma de decisiones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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