El gobierno posterga negociaciones con el FMI. Impone una agenda tributaria agresiva. Ajusta el gasto del Estado. El contexto internacional no nos sonr\u00ede y la clase pol\u00edtica entra en confrontaciones innecesarias. El resultado es estancamiento e inflaci\u00f3n, no explota, pero languidece.<\/p>\n\n\n\n
Las negociaciones con el FMI buscan postergar acuerdos, ambas partes desean no acordar en esta coyuntura, ser\u00eda de gran costo pol\u00edtico para los negociadores llegar a un acuerdo y no poder cumplirlo.<\/p>\n\n\n\n
Por el lado de Argentina, se trabaja para postergar el pago del Club de Par\u00eds, esto clarifica que no tenemos reservas suficientes, y no crecen a pesar del incremento de las exportaciones, control de cambio y dem\u00e1s regulaciones.<\/p>\n\n\n\n
En este escenario, la econom\u00eda comienza a sentir el impacto de los grandes vencimientos impositivos. El sector privado tendr\u00e1 que afrontar en un corto per\u00edodo de tiempo el impuesto a la riqueza, bienes personales y ganancias, en resumen, no habr\u00e1 inversi\u00f3n por el momento.<\/p>\n\n\n\n
Los ingresos fiscales podr\u00edan dar lugar a una mejora en las cuentas p\u00fablicas. Al mes de febrero, por cada $ 100 que se gastaron en los \u00faltimos 12 meses, se financiaron $ 75,30, parece una brecha elevada, pero es menor a la del mes de diciembre de 2020 y similar a la de noviembre de 2020.<\/p>\n\n\n\n
En lo relativo al mes de febrero propiamente dicho, por cada $ 100 de gasto, se financiaron $ 96,54, una mejora respecto al a\u00f1o 2020.<\/p>\n\n\n\n
Para marzo, creemos que las cuentas seguir\u00e1n siendo deficitarias, pero se ira recortando la distancia entre ingresos y gastos, esto implica que el gobierno est\u00e1 llevando adelante un ajuste en el gasto (se terminaron los ATP e IFE) y la recaudaci\u00f3n de impuestos patrimoniales crece notoriamente, la mejora en el d\u00e9ficit tiene como contracara una desmejora en la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En este marco de ajuste de gasto y mayor presi\u00f3n tributaria, se suman se\u00f1ales pol\u00edticas confusas, el gobierno se va del Grupo de Lima (algo que no ser\u00e1 bien visto por los accionistas mayoritarios del FMI) y propone cambiar los estatutos del FMI para reestructurar la deuda a 20 a\u00f1os, ya que no hay dinero para pagar.<\/p>\n\n\n\n
El mercado nos devuelve una cachetada a cada paso, los activos financieros argentinos no paran de caer, aumenta el riesgo pa\u00eds, y si bien no tenemos grandes vencimientos de deuda por delante, el mercado presume que alg\u00fan d\u00eda Argentina no pagar\u00e1 la deuda.<\/p>\n\n\n\n
Las empresas privadas pierden el cr\u00e9dito internacional, las tasas que pagan son exageradamente altas, y no fluyen fondos a la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Brasil y su p\u00e9simo manejo de la pandemia, no son una buena noticia para Argentina. La devaluaci\u00f3n de la lira turca extiende al mundo emergente los peligros de una salida de capitales, Turqu\u00eda es la referencia de los inversores de riesgo para invertir en mercados sub desarrollados.<\/p>\n\n\n\n
La clase pol\u00edtica vive hablando de los buenos precios de las materias primas, nadie se puso a mirar que las cantidades producidas son menores a las del a\u00f1o 2020, y el productor no vender\u00eda en forma r\u00e1pida ante el peligro de una nueva sequia para la campa\u00f1a que viene.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, la suba de la tasa de retorno de los bonos de tesorer\u00eda americano a 10 a\u00f1os complica el panorama. La Reserva Federal de Estados Unidos est\u00e1 abogando por una mayor expansi\u00f3n econ\u00f3mica, su mandato es la estabilidad de precios, pero tambi\u00e9n el crecimiento econ\u00f3mico. Hasta no ver la tasa de inflaci\u00f3n por encima del 2% anual, no subir\u00e1n los tipos de inter\u00e9s. El mix de expansi\u00f3n monetaria y probable aumento de la actividad, podr\u00eda disparar a la suba la inflaci\u00f3n y la tasa que se ubica en el 1,62% anual, podr\u00eda subir a niveles del 2% anual. El mercado de acciones y bonos emergentes se pondr\u00e1 muy vol\u00e1til.<\/p>\n\n\n\n
Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El gobierno est\u00e1 realizando un ajuste del gasto p\u00fablico, e imponiendo una mayor presi\u00f3n tributaria a la econom\u00eda. En los dos primeros meses del a\u00f1o, los ingresos fiscales se ubicaron en el 51% anual, y los gastos en el 45% anual. El d\u00e9ficit fiscal fue 57,5% inferior al a\u00f1o 2020, cuando todav\u00eda no hab\u00edan comenzado las restricciones sanitarias.<\/p>\n\n\n\n . – Paralelamente a este ajuste, las declaraciones p\u00fablicas de la clase pol\u00edtica no generan confianza en los inversores, lo que detiene la llegada de capital destinado a la producci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n . – Tanto la ex presidente como el ex presidente con sus discursos no ayudan a que la inversi\u00f3n diga presente. Argentina tiene que saldar un debate pol\u00edtico binario, y nadie pondr\u00e1 dinero hasta que est\u00e9 saldado.<\/p>\n\n\n\n . – En este contexto, la pandemia y las restricciones no le permitir\u00e1n al pa\u00eds seguir con el actual nivel de actividad. Esto implica que, para los meses que vienen, es probable que la ecuaci\u00f3n ingresos y egresos se invierta, y reaparezca con m\u00e1s crudeza el d\u00e9ficit fiscal y su financiamiento v\u00eda emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n . – Los productores har\u00e1n un esfuerzo por retener mercader\u00eda ante un escenario clim\u00e1tico incierto, el sector privado ser\u00e1 esquilmado por el Estado con impuestos, y la tasa en el mundo comienza a subir. En este escenario, no hay demasiadas razones para ser optimistas en lo econ\u00f3mico. Si a esto le agregamos una narrativa confrontativa de la clase pol\u00edtica argentina, en el plano interno e internacional, todo parece indicar que los d\u00edas por venir ser\u00e1n muy dif\u00edciles.<\/p>\n\n\n\n . – La ruralidad tiene buenos precios y no tiene cantidad. La econom\u00eda urbana tiene malos precios y le falta cantidad. La oferta de alimentos b\u00e1sicos es la misma que hace 5 a\u00f1os atr\u00e1s, y la cantidad de personas en el mercado de consumo es un 5% m\u00e1s alta. Todo esto contribuye a que estamos atrapados en el estancamiento y la inflaci\u00f3n. La econom\u00eda no explota, pero languidece.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El gobierno posterga negociaciones con el FMI. Impone una agenda tributaria agresiva. Ajusta el gasto del Estado. El contexto internacional no nos sonr\u00ede y la clase pol\u00edtica entra en confrontaciones innecesarias. El resultado es estancamiento e inflaci\u00f3n, no explota, pero languidece. Las negociaciones con el FMI buscan postergar acuerdos, ambas partes desean no acordar en …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":10749,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,70],"tags":[88],"class_list":["post-10748","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-info-salva","tag-salvador-di-stefano"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10748","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10748"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10748\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10750,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10748\/revisions\/10750"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10749"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10748"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10748"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10748"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}