{"id":10403,"date":"2021-02-22T13:28:32","date_gmt":"2021-02-22T13:28:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=10403"},"modified":"2021-02-22T13:30:54","modified_gmt":"2021-02-22T13:30:54","slug":"se-abrio-la-campana-21-22-en-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/se-abrio-la-campana-21-22-en-estados-unidos\/","title":{"rendered":"Se abri\u00f3 la campa\u00f1a 21\/22 en Estados Unidos"},"content":{"rendered":"\n

El gran crecimiento de superficie de soja en comparaci\u00f3n con la del ma\u00edz es el dato m\u00e1s relevante de todo lo reportado por el USDA.<\/p>\n\n\n\n

La semana que pas\u00f3 recibimos el 97\u00b0 \u201cAgricultural Outlook Forum\u201d del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Reporte que todos los a\u00f1os marca el inicio de la nueva campa\u00f1a respecto de Cereales y Oleaginosas en aquel pa\u00eds. El informe del viernes pasado detall\u00f3 informaci\u00f3n de oferta y demanda proyectadas para la campa\u00f1a 2021\/22 en Estados Unidos sobre Cereales y Oleaginosas, incluyendo Trigo, Ma\u00edz, Sorgo, Arroz, Soja y sus derivados, Aceite y Harina pero m\u00e1s que nunca en este reporte vale repetir aquello que solemos decir respecto de otros informes de esta relevante fuente, importa m\u00e1s en t\u00e9rminos relativos que en t\u00e9rminos absolutos, en este caso marca el inicio del an\u00e1lisis para la nueva campa\u00f1a, un punto de partida en relaci\u00f3n a la campa\u00f1a anterior que los operadores del Mercado comienzan a incluir en sus decisiones, tanto en t\u00e9rminos comparativos hacia atr\u00e1s como constituyendo base de comparaci\u00f3n para los posteriores reportes.<\/p>\n\n\n\n

Por esto es que, haciendo mucho hincapi\u00e9 en relativizar su informaci\u00f3n num\u00e9rica, es decir los valores absolutos, lo observaremos con cierto detalle, muy particularmente sobre el dato de estimaci\u00f3n de superficie por sembrarse en la campa\u00f1a venidera. Vale recordar que el a\u00f1o pasado se estimaron originalmente 97 millones de acres de Ma\u00edz y se terminaron sembrando 90,8. En esta \u00e9poca del a\u00f1o y mientras van avanzando los cultivos en Sudam\u00e9rica, la nueva informaci\u00f3n que entra en las decisiones comerciales es la superficie por sembrarse en el pa\u00eds del norte, con independencia de la veracidad de los n\u00fameros.<\/p>\n\n\n\n

Pero vamos a los datos\u2026<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Conclusiones parciales<\/em><\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

MA\u00cdZ <\/strong>– La superficie sembrada crecer\u00eda en 410.000 hect\u00e1reas, un 1,10% por encima del 2020.<\/p>\n\n\n\n

SOJA<\/strong> – La superficie sembrada crecer\u00eda en 2,79 millones de hect\u00e1reas, un 8,30% por encima del 2020.<\/p>\n\n\n\n

El gran crecimiento de superficie de soja en comparaci\u00f3n con la del Ma\u00edz es el dato quiz\u00e1s m\u00e1s relevante de todo lo reportado.<\/p>\n\n\n\n

Dentro del mismo informe tambi\u00e9n se detallan estimaciones de oferta y demanda, con informaci\u00f3n que creemos no merece demasiada atenci\u00f3n por ahora pues por lo lejano en el tiempo carece de relevancia en t\u00e9rminos de precios. De todos modos, los Stocks Finales estimados para la campa\u00f1a venidera no var\u00edan de manera relevante respecto de la actual.<\/p>\n\n\n\n

Pero yendo m\u00e1s a fondo en t\u00e9rminos del negocio agr\u00edcola en Estados Unidos sucede algo que muy probablemente sea la causa de esta estimaci\u00f3n de cambio de superficies relativas entre Ma\u00edz y Soja. La relaci\u00f3n de Precios Ma\u00edz\/Soja que hist\u00f3ricamente tiene un valor promedio de 2,36 y se muestra en 2,60 calculada sobre las Posiciones de cosecha es decir diciembre y noviembre 2021, respectivamente. Esto que incide num\u00e9ricamente a favor de la Soja y se verifica expl\u00edcitamente en los presupuestos econ\u00f3micos. Todos los a\u00f1os en esta \u00e9poca revisamos los datos econ\u00f3micos del Ma\u00edz y la Soja por sembrarse en unos meses, con fuente Universidad de Illinois y; efectivamente se observa en la actualidad una amplia ventaja en el Margen por hect\u00e1rea y en la rentabilidad presupuestable a favor de la oleaginosa, que justificar\u00eda con creces el crecimiento de superficie planteado por el USDA el viernes pasado.<\/p>\n\n\n\n

Volviendo al presente queremos remarcar algo que est\u00e1 sucediendo hasta largas semanas con algunas intermitencias poco relevantes. Aquellos importantes actores, los renombrados Fondos Especulativos, llamados del \u201cManaged Money\u201d en el Mercado de Chicago, vienen recortando posiciones en Soja e incrementando posiciones en Ma\u00edz. Al martes de la semana pasada, seg\u00fan lo reportado el viernes pasado, llevamos ventas totales en Soja por 10,51 millones de toneladas durante las \u00faltimas 19 semanas, desde el 6 de octubre de 2020. Desde ese mismo d\u00eda y en contraposici\u00f3n, las compras en Ma\u00edz totalizan 29,38 millones de toneladas hasta el momento. Al d\u00eda de hoy la posici\u00f3n neta de los fondos especulativos es \u201ccomprada\u201d en 46,46 millones de toneladas Ma\u00edz y una de las m\u00e1s altas de la historia, comparable con las de 2012, 2011 y 2010. Claro que; si bien hay fundamentos que lo justifican, desde all\u00e1 arriba es siempre m\u00e1s f\u00e1cil caer que seguir subiendo. Se necesitan grandes cantidades de \u201ccombustible de expectativas\u201d para seguir incrementando dicha posici\u00f3n comprada.<\/p>\n\n\n\n

YENDO A LA GESTI\u00d3N\u2026 Mientras tanto en nuestro pa\u00eds las variables macroecon\u00f3micas se siguen complicando en t\u00e9rminos estructurales, pero en la superficie se mantiene una tensa calma, al menos cambiaria, aunque los plazos y los montos que se esperan ansiosamente desde la gesti\u00f3n nacional son cada vez m\u00e1s cortos y m\u00e1s peque\u00f1os respectivamente. Al momento se est\u00e1n esperando unos U$D1.000 millones que podr\u00edan entrar a las arcas nacionales provenientes del \u201cexcepcional\u201d impuestos a la riqueza, unos U$D3.300 millones que llegar\u00edan desde el Fondo Monetario Internacional en concepto de Derechos Especiales de Giro por aporte de los principales socios y finalmente se respira con ciertas ansias y algo tranquilidad observando que ha mejorado la condici\u00f3n productiva de muchas regiones por las lluvias de las \u00faltimas semanas al tiempo que las cotizaciones de la Soja en Chicago siguen all\u00e1 arriba. Claro que ninguna de las 3 variables que se esperan con ansiedad tienen que ver con virtudes de Gesti\u00f3n macroecon\u00f3mica, pero bueno, es lo que es.<\/p>\n\n\n\n

En simult\u00e1neo, en t\u00e9rminos de Precios estrictamente hablando vivimos una semana sin demasiados cambios tanto en el mercado de Chicago como en el nuestro con excepci\u00f3n del Ma\u00edz Disponible cuya cotizaci\u00f3n volvi\u00f3 a subir y se mantiene arriba de los U$D 200\/tn. Valor que seguimos sugiriendo capturar en una importante porci\u00f3n del Ma\u00edz disponible que quedara. Son tiempos de tensa calma sin que hubiera ocurrido ning\u00fan cambio estructural de peso, pero al mismo tiempo la realidad nos sigue regalando la oportunidad de obtener buenos resultados, tanto vendiendo forward como comprando Pisos (PUTs). Y tambi\u00e9n pensando en la pr\u00f3xima campa\u00f1a los precios de la actual siguen constituyendo oportunidad para seguir adelantando compras de insumos.<\/p>\n\n\n\n

El mundo contin\u00faa mostrando variables num\u00e9ricamente alcistas pero la Argentina est\u00e1 empantanada en el barro de siempre, y la producci\u00f3n agr\u00edcola es el \u00fanico lugar a donde ir a buscar lo que se necesita. Salgamos de ese riesgo.<\/p>\n\n\n\n

\u00a1Buena semana!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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