{"id":10313,"date":"2021-02-17T11:53:52","date_gmt":"2021-02-17T11:53:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=10313"},"modified":"2021-02-17T11:55:23","modified_gmt":"2021-02-17T11:55:23","slug":"la-demanda-es-imparable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-demanda-es-imparable\/","title":{"rendered":"La demanda es imparable"},"content":{"rendered":"\n
Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez<\/strong>, Dir. en Comercializaci\u00f3n de Agroeducaci\u00f3n<\/h5>\n\n\n\n

\u00a1Muy Buenos d\u00edas! Se fue una semana en la que recibimos y nos toc\u00f3 analizar como todos los meses un nuevo reporte mensual del USDA, reporte que marc\u00f3 quiz\u00e1s un punto de inflexi\u00f3n en el foco de la observaci\u00f3n. De ahora en m\u00e1s comenzaremos a discutir sobre las estimaciones del USDA hacia adelante y dentro de algunas semanas las estimaciones de \u00e1rea por sembrarse en Estados Unidos.<\/h4>\n\n\n\n

Solemos decir que, en t\u00e9rminos de variaciones de precios en los cortos plazos importan m\u00e1s las percepciones sobre el futuro que los datos mismos que posteriormente las rectifican o ratifican. Dicen los que saben que suelen comprarse los rumores y venderse las noticias y motivo de esto es que los precios usualmente var\u00edan por pulsos. Pulsos cuya duraci\u00f3n depende del tiempo que se mantenga vigente la expectativa del rumor, vigencia que concluye con la aparici\u00f3n de la noticia.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed es que, en resumen, las escaladas se alimentan del combustible llamado \u201cexpectativas\u201d sobre alg\u00fan dato nuevo, combustible que suele agotarse r\u00e1pidamente a la espera de renovados rumores que generen nuevas. Por este motivo es que escenarios num\u00e9ricamente alcistas en t\u00e9rminos de oferta y demanda no producen escaladas de precios eternas y sin pausas.<\/p>\n\n\n\n

Pero vamos a los n\u00fameros seg\u00fan el reporte<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

POR EL LADO DE LA SOJA\u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para Estados Unidos, se increment\u00f3 en 550.000 toneladas el volumen de exportaciones estimados para el a\u00f1o comercial actual y en esa misma cifra se redujeron los stocks finales para llegar a los 3,27 Millones de toneladas, lo que arroja una nueva relaci\u00f3n Stock\/Demanda del 2,62%; la m\u00e1s baja de la historia<\/strong>. De ser as\u00ed se estar\u00eda escribiendo la historia y el gran pa\u00eds del norte se ver\u00eda muy probablemente en la necesidad de incrementar sus importaciones de poroto de Soja para cerrar su a\u00f1o comercial, a\u00f1o en el cual, por si fuera poco, el volumen de molienda de soja se incrementa mes a mes. Por esto es que queda flotando en el aire la duda sobre la no modificaci\u00f3n de la estimaci\u00f3n de importaciones en el presente reporte, dato que se mantuvo en 953.000 toneladas.<\/p>\n\n\n\n

Para Brasil y para la Argentina mantuvieron sus estimaciones en 133 y 48 Millones de toneladas, respectivamente, datos que siguen siendo un signo de pregunta, particularmente por el lado del vecino pa\u00eds, cuya cosecha se mantiene atrasada y desde las giras t\u00e9cnicas se reciben datos que dejan m\u00e1s interrogantes que certezas respecto del volumen final. Mientras tanto en Argentina la condici\u00f3n de cultivos ha mejorado durante las \u00faltimas semanas con un 69% en condici\u00f3n normal, un 23% en condici\u00f3n excelente y s\u00f3lo un 8% en condici\u00f3n regular a mala. El 85% de la superficie implantada con la oleaginosa se encuentra con el suelo en condici\u00f3n ideal.<\/p>\n\n\n\n

Sin dudas, el gran punto a observar en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 la presi\u00f3n de demanda sobre Estados Unidos, el devenir de los Stocks Finales y el volumen de importaciones que se vaya reportando, las cuales muy probablemente presionen sobre Brasil.<\/p>\n\n\n\n

POR EL LADO DEL MA\u00cdZ \u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para Estados Unidos se incrementaron las exportaciones estimadas para el presente a\u00f1o en 1,27 Millones de toneladas y los Stocks Finales estimados cayeron exactamente en ese volumen; y en este dato radican las dudas pues se ve escaso a los ojos de las ventas recientes.<\/p>\n\n\n\n

Vale recordar que s\u00f3lo durante la semana del 25 de enero se reportaron ventas desde Estados por 5,06 millones de toneladas, dentro de las cuales est\u00e1 incluida la segunda venta diaria m\u00e1s grande de la historia. Fue realizada con destino a China el 29 de enero por 2,108 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n

Ampliando un poco la mirada, el mismo reporte increment\u00f3 la estimaci\u00f3n de importaciones chinas en 6,50 millones de toneladas pasando desde 17,5 a 24 y convirtiendo al gran pa\u00eds oriental, a partir de este guarismo, en el primer importador de Ma\u00edz del planeta. En la misma l\u00ednea de an\u00e1lisis vale recordar que los otros 3 grandes exportadores del forrajero del mundo Ucrania, Brasil y Argentina no se ven de la mejor manera. Ucrania limit\u00f3 sus ventas al exterior a 24 millones de toneladas, Argentina a\u00fan tiene mucho tiempo de vuelo productivo y Brasil cuyo principal volumen de producci\u00f3n proviene de Ma\u00edz de Safrihna muestra un singular atraso en la siembra. S\u00f3lo un 14% se encuentra implantado contra el 34% a igual fecha del a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n

A modo de resumen digamos que, aunque suene a disco rayado, se van confirmando algunos datos de producci\u00f3n, pero lo relevante del a\u00f1o comercial actual contin\u00faan siendo los fenomenales incrementos en las Demandas con las consecuentes reducciones en las existencias finales. De a poco vamos entrando en un terreno desconocido, el cual, si s\u00f3lo fuera juzgado desde lo acad\u00e9mico ser\u00eda definido como absolutamente alcista.<\/p>\n\n\n\n

Pero claro, el entorno financiero tambi\u00e9n juega y como ustedes saben con enorme fuerza y es este el mundo que sigue sin entrar en el juego de los granos con la fuerza esperada o esperable. Al menos por ahora los grandes capitales est\u00e1n encontrando su lugar de escape del debilitamiento del d\u00f3lar en activos financieros propiamente dichos, de los tradicionales y de los nuevos.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed es que nos encontramos al momento en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en los tres granes \u00edndices accionarios, \u201cSTANDARD & POORS 500\u201d marcado r\u00e9cord de cotizaci\u00f3n desde 1928, \u201cDOW JONES\u201d r\u00e9cord de cotizaci\u00f3n desde 1915 y el \u201cNASDAQ COMPOSITE\u201d r\u00e9cord de cotizaci\u00f3n desde 1971. Por el lado de los \u201cNUEVOS\u201d diremos como resumen elocuente que la Capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til total del mercado de las Criptomonedas se encuentra marcando el r\u00e9cord hist\u00f3rico de U$D 1,49 Millones de millones.<\/p>\n\n\n\n

En conclusi\u00f3n, desde el mundo, lo Fundamental se encuentra muy ajustado y con variables que se ven potencialmente explosivas, pero desde el Gran Capital y al menos por ahora, se sigue mirando hacia otro lado, es decir que se est\u00e1 dando en la pr\u00e1ctica aquello de que el Fundamento se expresa en los precios s\u00f3lo si el mundo financiero se lo permite; y por ahora no lo hace.<\/p>\n\n\n\n

YENDO A LA GESTI\u00d3N\u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En cualquier caso y c\u00f3mo producimos en un pa\u00eds que mantiene su firme intenci\u00f3n de gestionar mirando por el espejo retrovisor discutiendo decisiones de gesti\u00f3n macroecon\u00f3mica que en el mundo s\u00f3lo se encuentran en los libros de historia es que una vez m\u00e1s sugerimos avanzar capturando resultados, pero si o si, m\u00e1s que nunca quitar techos sobre la mercader\u00eda vendida. Si vend\u00ed forward acompa\u00f1o con CALLs, de lo contrario utilizo los PUTs. El contexto sigue pidiendo flexibilidad m\u00e1s que nunca.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente y como el calendario sigue avanzando comienzan los tiempos de levantar la mirada y pensar en la campa\u00f1a 21-21. Para esto con muchos clientes y amigos seguimos analizando las Relaciones Insumo\/Producto y recordando aquello de que las empresas agr\u00edcolas son una rueda con giro permanente que compra insumos de la campa\u00f1a siguiente con los productos de la campa\u00f1a anterior y el residuo es la rentabilidad con la que se busca incrementar el capital y\/o el bienestar de sus accionistas, buscamos permanentemente identificar momentos de \u201coportunidad\u201d que permitan maximizar este \u201cResiduo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Vale decir que estamos viviendo uno de esos hace largas semanas. Por ejemplo, en el caso de los fertilizantes, insumos que en el mundo vienen incrementando sus precios fuertemente y suelen hacerlo con creces cuando los precios de los comoditties agr\u00edcolas suben, a\u00fan tenemos a relaciones insumo producto que muestran ventajas respecto de los \u00faltimos 11 a\u00f1os de historia. Dicho de otra manera, hoy en d\u00eda todos los fertilizantes se encuentran m\u00e1s baratos, expresados en kilogramos de producto que en el promedio de los \u00faltimos 11 a\u00f1os de historia. A modo de ejemplo compartimos el cuadro que sigue:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Los valores en fondo negro describen cuantos kilogramos de producto se requieren para comprar un kilogramo del insumo respectivo y los valores porcentuales subyacentes en color verde muestran el % de reducci\u00f3n de precio que tiene cada fertilizante, expresado en kilogramos de cada producto, versus el promedio de los \u00faltimos 11 a\u00f1os de dicha relaci\u00f3n.Aqu\u00ed hay una oportunidad.<\/p>\n\n\n\n

UNA VEZ M\u00c1S DECIMOS\u2026 EL ENTORNO ES EL MISMO PARA TODOS, PERO LOS RESULTADOS DEPENDEN DE LAS DECISIONES EMPRESARIAS.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

BUENA SEMANA!<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Ing. Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez – Director en Comercializaci\u00f3n de Agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Fuente: clarin.com<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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